布局海外 券商系QDII一样强

　　编者按：在国内的出海投资品种当中，券商系合格境内机构投资者（QDII）显得相当冷门。实际上，券商系QDII表现相当不错，数据显示，今年以来这类产品平均获得2.06%的收益，表现最好的产品收益超过10%，其中大部分产品成立以来获得正收益　市场上的券商系QDII产品有8只，以布局香港市场居多。想要通过券商渠道布局海外的投资者，需要看准费用、基金经理、投资方向等情况。

　　在国内的出海投资品种当中，券商系合格境内机构投资者（QDII）显得相当冷门。实际上，券商系QDII表现相当不错，数据显示，今年以来这类产品平均获得2.06%的收益，表现最好的产品收益超过10%，其中大部分产品成立以来获得正收益。

　　目前，市场上的券商系QDII产品有8只，以布局香港市场居多。想要通过券商渠道布局海外的投资者，需要看准费用、基金经理、投资方向等情况。

　　中国基金报记者根据公开数据统计显示，目前券商系QDII产品合计有8只，国泰君安君富香江、华泰紫金龙大中华、光大全球灵活配置和国信金汇宝人口红利4只产品主投海外股市；光大金马海外高息、广发全球稳定收益债和国信金汇宝香江收益2号主投海外债券市场的债券型理财产品；今年刚刚成立的国泰君安君汇Wilshire全球尊享QDII则是一款基金中的基金（FOF）产品。

　　四只股市产品　看准投向

　　目前国泰君安君富香江、华泰紫金龙大中华、光大全球灵活配置和国信金汇宝人口红利4只产品主要投资海外股市，配置港股占比较高，风格不尽相同。投资者选择这类产品时，重点要看的是投资方向。

　　今年表现最好的券商系QDII是光大全球灵活配置，该产品在全球市场内进行分散投资，聚焦中美两大经济圈，既可分享区域经济高速增长带来的收益，又可分散单一市场的系统性风险。三季末股票投资的核心集中在香港市场，公告显示，该产品三季度末股票市值占比达到69.59%，前十大重仓股均为港股，前五大重仓股为广州药业、擎天软件、腾讯控股、北控水务、智美控股。

　　而华泰紫金龙大中华重点布局大中华区域，分享中国大陆、香港、台湾、澳门两岸四地经济高成长所带来的资本增值机会。该产品三季度报告显示，投资股票市值占净值比为48.11%，基金占比为10.59%，银行存款、备付金、保证及清算款占比40.99%。前两大重仓股为YUANSHENGTAI DAIRY FARM、CHINA MODERN DAIRY HOLDINGS，占比分别为9.17%和7.83%；该产品还持有HIMAX TECHNOLOGIES INC-ADR、PCHOME ONLINE INC、GINKO INTERNATIONAL CO LTD等。

　　国泰君安君富香江集合资产成立于2010年9月30日，其业绩比较基准为富时香港指数，该产品投资范围较广，以海外中国上市公司股票投资为主，金融衍生产品投资为辅，充分分享中国经济增长成果，在严格控制风险的基础上追求较高收益。三季度末的第一、二大重仓股为民生银行和丽珠医药，持有市值占净值比例都在8%以上。此外还持有同仁堂、摩比发展、敏华控股、保利香港、中国平安、中芯国际、北辰实业、大连港，投资比例均超过4%。

　　今年以来另外一只表现不错产品国信“金汇宝”人口红利，主营收入或利润来自大中华、印度和印尼的股票、债券、基金和其他金融产品，享受人口红利带来的经济增长、消费增长的收益。而且在投资仓位也属于全攻全守，非常灵活。 二季度末主要持有DELTA ELECTRONIC ORD、Guangdong Investment Limited、Comba Telecom Systems Holdings Ltd等股票。

　　债券类产品看收益最高达到7%

　　光大金马海外高息、广发全球稳定收益债券和国信金汇宝香江收益2号3只产品主投海外债券市场的债券型理财产品，3只产品风格略有不同，绩优品种值得投资者关注。

　　广发全球稳定收益债券今年以来收益超过7%，表现出色。这一产品的投资目标是把握国际上各种美元固定收益资产的投资机会，通过优选国际领先基金管理公司旗下的美元债券基金，挖掘被低估的海外中资企业美元债的投资价值。

　　三季度报告显示，广发全球稳定收益债券三季度末投资债券比例达到80.9%，重点布局的基金“Vanguard Euro Government Bond Index Fund”，投资比例10.42%，而重点布局的债券“CXLXSP 8 1/2 02/06/15”，占净值比例达到51.228%。

　　数据显示，国信金汇宝香江收益2号，11月14日的单位净值达到1.056元，表现不错。该产品主要投资于全球债券市场，配置债券、可转换债券以及公募基金等，并对投资于香港及东南亚地区的政府债券和企业债券的评级有严格要求，至少达到下列三个评级之中的一个：标准普尔BB-，惠誉BB-，穆迪Ba3；投资于欧洲地区政府债券和企业债券的评级需至少达到下列三个评级中的一个：标准普尔BBB-，惠誉BBB-，穆迪Baa3。该产品二季度数据显示，持有债券占总资产比例为62.31%，主要持有“COUNTRY GARDEN HOLDINGS 10.5 08/2015”、“EVERGRANDE REAL ESTATE 13 27JAN2015”、“FOSUN INTERNATIONAL 7.5 12MAY2016”等，对前5大重仓债券的投资比例均超过9%。

　　此外，光大金马海外高息成立于2013年8月27日，当时参与金额1亿元左右。

　　唯一一只FOF目前取得正收益

　　目前券商系QDII产品中，FOF类型的仅有国泰君安君汇Wilshire全球尊享一只，目前这只产品的收益为正。

　　日前国泰君安发布公告显示，国泰君安君汇Wilshire全球尊享QDII于2014年10月29日成立，募集规模超过2.5亿份。

　　公开的产品资料显示，这只产品主要投资于与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的流动性较好的公募基金及ETF，同时可投资于现金类资产和中国证监会认可允许的其他投资品种。其中，现金类资产包括银行存款、通知存款、可转让存单、回购协议等货币市场工具。投资这些品种的范围都非常灵活。

　　数据显示，11月17日，国泰君安君汇Wilshire全球尊享QDII单位净值为1.002元。

　　三大细节不可忽视

　　投资者在选择券商系QDII时，要注意三个重要的细节：投资经理、费用以及业绩提成。

　　投资经理，最好选择有海外留学或海外工作背景、并且业绩优秀的投资经理。广发全球稳定收益债券的投资经理周进，毕业于美国哈佛大学应用数学专业，曾就职于华尔街规模最大对冲基金之一的D.E. Shaw，直接负责国际债券及信用衍生品的投资交易及组合管理。

　　今年表现较好的光大全球灵活配置的投资经理钱宜成，英国伦敦商学院财务金融专业硕士毕业；16年证券从业经历，在台湾、香港多家知名外资券商及研究机构担任基金经理，具有丰富的海外投资经验，擅长科技类股票挖掘研究；在台湾中信基金公司担任投资经理期间，管理业绩于2000年小盘类基金排名第三名，年度收益率为105.35%。

　　选产品就是选人，“管理人海外投资经验丰富+投资业绩好”这是选择QDII最重要的标准之一。

　　第二是看费用问题。券商QDII产品会收取管理费、托管费、参与费、赎回费。一般来说，产品管理费在1.8%左右，托管费在0.35%左右，参与费率最高为1.5%，退出费率不高于0.5%，随持有期的增加而递减。投资者在购买产品前一定要多方对比，选择费率最低的品种。

　　第三看是否有业绩提成。数据显示，券商系QDII中有3只产品有业绩提成，分别为国信金汇宝人口红利、广发全球稳定收益债券和国泰君安君汇WILSHIRE全球尊享QDII。投资者需要注意两点，一是业绩提成一般对基金经理有激励作用，这类产品往往表现更好。第二是业绩提成比例具体是多少，最好选择比例适中、“性价比”更高的产品。

　　此外，流动性问题也值得关注。有些券商系QDII并非每天都可以申购赎回，有些则是每周开放一次或者更长时间开放一次，存在流动性风险。

　　还有门槛问题也值得关注。券商理财产品一般门槛为10万元。值得注意的是，有些产品还有特别的条款，如有一款产品显示，如产品封闭期（即一年）内如果以美元计价的总收益率低于5.5%，则封闭期届满后管理人将用已收取的管理费对委托人封闭期持有的份额予以有限补偿。稳健型投资者可以重点关注这类产品。