短期获利回吐致成交疲软 沪港通长期利好A股

　　沪港通开启第三日，成交量持续萎缩。同时，19日沪深两市涨跌不一，沪指盘中冲高飘红，随后受权重低迷影响，低位横盘整理。而深成指和创业板指数则收盘飘红。两市成交额相较周二也有所萎缩。

　　成交量短期或持续疲软

　　连续三天，沪港通成交额都难有起色。截至周三收盘，沪股通的额度还剩余103.88亿元，而港股通额度则剩余102.47亿元。不过，这也是开闸以来南下的资金余额首次超过北上资金。

　　对此，业内人士认为，出现这一现象很正常，“对于两地的资本市场，双方都需要一个熟悉过程，刚刚开闸三天，不宜过早下结论。”

　　事实上，出现这样的情况，市场早有预期。华泰证券研究所高级策略分析师姚卫巍认为，未来几天流入A股的香港资金可能会减少，市场短期可能重回国内资金主导趋势和风格的局面。更为关键的是，当前A股处于市场调整阶段，外部资金观望情绪浓厚或许也是最近几日的成交额萎缩的关键因素。

　　万联证券分析师古振华此前在接受记者采访时也表示，短期而言，沪港两市早已对沪港通有较为充分的预期，而且A股下半年来涨幅较大，近期各种利好又已集中兑现，再加上本月将面临下半年来最高的新股融资规模，尽管中长期看好A股，但短期获利回吐现象仍会出现。

　　散户也大多持观望态度。某券商内部人士告诉记者，港股不设置涨跌停限制，同时采用T+0模式，这使得许多散户虽然开通了港股通，但在投资时持保守态度。

　　机构也在观望。资金量庞大的险企到目前为止依然未有动作，华泰证券保险行业分析师告诉记者，险资要流入港股通尚需监管层点头。同时，险资在权益类投资上一向谨慎，这也造成了目前的资金南下保守局面。

　　长期仍将助推市场上涨

　　华西证券认为，参照东南亚、拉美、东亚等国家资本市场开放的经验，“沪港通”开放后，A股市场将与国外市场的联动性增强，尤其与美股的联动性将逐渐增强。开放之后，预计在短期内会有一定资本的流入，并且推动市场的上涨。“一般情况下，在资本市场开放后的半年，这个市场整体是上行的，就是有一定超额收益的，半年之后市场会慢慢回归理性。”

　　与此同时，“随着沪港通的红利逐渐释放，A股估值将与国际接轨。”华西证券分析师表示，在20世纪90年代，韩国和台湾的资本市场对外开放后，整个股票市场总的趋势是逐步向发达国家的股票市场靠拢，在过去几年当中对于A股市场而言，“我们已经观察到这样的现象，大多数的行业已经逐步完成了跟国际市场估值上的接轨，这些行业主要包括一些制造业以及金融企业。”

　　因此，沪港通开放后，更多的行业及公司的估值，会进一步向全球投资者的参照体系来靠拢，特别是一些A股跟H股相比处于低估的公司，它们的A/H股的价差跟估值将会进一步收敛。