曹中铭：兰石重装的神话与笑话

　　兰石重装无疑是今年新股的一面“旗帜”，这家上市公司于10月9日在沪市挂牌，截至11月10日的23个交易日，股价天天涨停。不仅将此前飞天诚信、天和防务的纪录远远地抛在后面，更创造了新股连续涨停的新“神话”。

　　兰石重装是一家非常普通的上市公司，主营炼油化工装备。从其上市前几年的业绩看，也非常一般，如2011年每股收益0.1878元、2012年0.1368元，2013年0.0931元，鉴于其业绩与行业属性，有券商认为兰石重装上市后的合理估值不过2-3元。

　　兰石重装能有如此精彩的表现，并非没有原因。首先，其发行价格低，流通盘不大。兰石重装发行价为1.68元，创造了IPO重启以来发行价格最低的纪录，而其流通盘不过1亿，流通市值低有利于资金的炒作。其次，兰石重装集核电、军工等多种题材于一身，而这些又是当前市场的炒作热点。其三是股市本身的大环境非常有利于新股的炒作。自7月下旬以来，一轮反弹行情悄然而至，上证指数接连突破多个整数关口，客观上对新股炒作起到助推作用。

　　事实上，除了兰石重装外，今年挂牌的新股都纷纷上演“涨停秀”，并且自挂牌之日起连续10个交易日涨停的股票亦超过10只之多。因此，A股市场再现了“新股不败”神话，并且还呈现出愈演愈烈的态势，在此背景下，兰石重装也创造了连续涨停的“神话”。

　　兰石重装与众多新股上演的连续涨停“神话”，在全球资本市场上非常罕见，实际上也是一个“笑话”。兰石重装能连续涨停的一大根源在于低价发行，之所以低价发行，并非市场化询价的结果，而是IPO改革造成的按“需”融资的结果。因为按募投项目的资金需求进行融资，客观上又锁定了新股发行价格。另一方面，沪深交易所6月份出台新的“限炒令”，导致新股挂牌首日交易时间短，换手不充分，“秒停”成为常态。“限炒令”没有达到抑制新股炒作的目的，反而变成了“助炒令”、“助涨令”，变成了新股炒作的幕后推手。

　　其实，监管部门在抑制市场炒新问题上可谓下了不少功夫，但收效甚微。逢新必炒是A股市场的一大生态，炒新情结亦是市场的投资文化。作为监管者，无须把精力放在抑制炒新上。监管部门只要做好投资者的风险教育，以及对操纵新股等违规问题进行严厉打击即可。新股如何开盘，开盘后如何走，那是市场的事，由“市场先生”决定，监管部门无须把手伸得太长。如果投资者追涨杀跌，则由其承担“买者自负”的后果。

　　股市监管重在有所为，有所不为。对于新股上市，监管部门大可让投资者“放手一搏”；而对于像海联迅这样的造假上市行为，即使其对投资者实施了补偿，那也是其应该付出的代价，必须责令其退市，而不是轻描淡写地罚款了之，这才是对违法失信行为的“零”容忍。否则，在兰石重装连续涨停与海联迅造假不退市等“神话”的背后，留给市场的只能是一个又一个“笑话”。财经人士 曹中铭