万洲国际股价受累双汇发展业绩

　　受子公司双汇发展(000895，SZ)三季度业绩下滑影响，万洲国际（0288，HK）股价在最近一周内一直徘徊在发行价之下。

　　11月4日及5日，万洲国际与双汇发展管理层出面说明经营放缓缘由。万洲国际副总裁、CFO郭丽军表示，双汇发展第三季度销量和去年同期相比有所下降，主要有三个原因：其一，国内经济放缓，造成肉制品消费下降；其二，限制“三公消费”让福利及礼品消费受影响，三季度期内有国庆及中秋节，本是传统的销售旺季，但今年情况有变，特别是9月的销售明显下滑；其三，双汇产品结构正经历调整，低端、老旧产品被淘汰，但新产品投入市场效果尚未显现，影响了总体销量。

　　双汇发展总裁张太喜也向 《每日经济新闻》记者阐述了公司未来改革转型的措施，表示公司的目标还是做大销量，产生规模效益，并提出了产品革新、渠道铺设、营销策划等方面的措施。

　　根据张太喜的表述，双汇发展下一步将迎来史上最大力度的产品革新，并且产品将延伸至中式菜肴，而在渠道方面除了增加公司的传统渠道，还将开拓十类新渠道，此外公司将成立专业策划团队，与营销外脑深入合作，逐步改变传统营销模式。

　　“我们预测猪价在四季度会有所上涨，原因是天气转凉，国内肉类消费会增加，加之四季度是传统的灌肠旺季，会拉动消费增长。但考虑到（行业的）生猪存栏数，我们预计涨价幅度也不会太大”，张太喜对四季度如此预测。

　　基于以上判断，张太喜认为四季度双汇发展的业绩不会有明显反弹，但会保持正常，不会像三季度一样同比下降。根据他的表述，明年双汇发展的目标是产销量都有10%以上的增幅。

　　除了双汇发展的经营情况，万洲国际去年巨额收购而来的史密斯菲尔德在国内的业务情况也被业界关注。

　　数据显示，今年上半年，史密斯菲尔德为万洲国际的肉制品营业额贡献36亿美元，经营利润贡献2.22亿美元；生鲜猪肉部分营业额贡献33亿美元，经营利润贡献0.82亿美元。

　　万洲国际总裁助理万宏伟在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前史蜜斯菲尔德 （在国内成立史蜜斯菲尔德上海食品有限公司，品牌改名为史蜜斯菲尔德）产品在内地仅在河南有售，已经有30个网点，公司目前正在努力将产品推向北上广等一二线城市。

　　记者走访了史蜜斯菲尔德的销售柜台发现，其柜台紧挨着双汇发展的柜台，采取商超店中店的模式，其价格比双汇发展产品贵15%～20%。据万宏伟介绍，史蜜斯菲尔德与双汇发展除了在物流、渠道方面的协同，在营销队伍方面也有一定协同性，“例如在郑州，有十几家门店是和双汇发展同一家经销商。”

　　但是目前，史蜜斯菲尔德产品仅限于冷鲜肉，受制于相关政策的影响，其肉制品不能直接进口到中国市场。双汇发展的高层告诉记者，公司已经在郑州开始建设生产史蜜斯菲尔德品牌肉制品的工厂，预计明年下半年投产，将来将从美国进口肉制品原料进行生产。

　　此外，万洲国际收购的西班牙肉制品巨头康博菲尔（CampofrioFoodGroupSA）的产品也正筹划进入中国市场。

　　值得注意的是，9月末，万洲国际宣布与12家银行及金融机构签订15亿美元5年期银团贷款，这份新的银团贷款，置换的是2013年为收购史密斯菲尔德所签署的5年期贷款。

　　2013年收购时，万洲国际通过银团贷款40亿美元。对此，公司表示，公司上市募集资金已经偿还了25亿美元，上述9月末签订的15亿美元新银团贷款，也已经被用于偿还剩余的5年期并购贷款。

　　“新贷款仍然是五年期，但这一次是商业贷款，也就是用商业贷款置换掉了并购贷款。成本最多可以降低约两百个点，这让公司每年最多节省3000万美元的财务成本”，郭丽军向记者解释称。