大盘还要震荡修复

　　连续上涨的大盘，上周终于低下了高昂的牛头。大盘在再次挑战2400点无果后，经过几个交易日的震荡调整，终于在外围股市连续大幅下跌、新股又将连续发行、宏观经济数据低于预期等内外利空因素的综合影响下，后半周大盘选择了向下突破，盘中股指一度放量大幅杀跌，恐慌性跳水走势不时出现，两个交易日沪指最大下跌了77点，让市场感觉到了阵阵寒意。虽然沪指在险守2300点后出现反弹，但由于大盘的连续杀跌，股指上周还是被逼下了一个台阶，大盘的上升形态也被破坏。无论是大盘的日线系统，还是周线系统，都呈现走弱的态势，因此，从技术上看，大盘还有继续震荡修复的要求。

　　经过上周的打压下跌，沪指5日均线已向下死叉10日均线，MACD指标的绿柱被显著拉长，股指重心也出现下移。值得注意的是，和9月中旬沪指5日均线向下死叉10日均线一个明显不同之处是，上周股指是跌破了20日均线，而前次大盘是在20日均线得到了明显支撑。如果本周股指不能及时收复20日均线，则大盘有可能会继续走弱，本轮反弹的高点2391点将会成为一个短期头部。目前综合基本面和技术面的情况看，这种可能性还是有的。不过，令人欣慰的是，上周五股指在跌到2300点附近时，出现了一波止跌反弹的走势，20日均线盘中也一度被收复，显示目前多方并不是那样的不堪一击，其反击能力仍然强大，大盘反弹的希望依然存在。只是近期股指大幅震荡，让投资者信心屡屡受到打击，股指短期内要再度走强，还是困难重重。预计短线多空双方还将做一番争夺，是短期头部还是中继调整，鹿死谁手，本周将见分晓。

　　本周第五批新股将密集发行，这又是一个对大盘的压力测试，短期或将引起市场流动性紧张。如无其他利好，大盘短线恐还有反复。既然大盘还需要震荡整理一段时间，在大盘没有出现明显转强迹象之前，投资者不应去盲目抄底，短线还不是抄底的最佳时刻。操作上，对一些涨幅过大，并已出现明显滞涨迹象的个股，要坚决分批减仓；而对一些逆势刚走强，有板块效应的个股，可适量低吸做短差。从中长期看，虽然宏观经济数据在短期内难有大的改善，但就业等数据显示，经济结构调整有了实质性的改善。未来几年，A股市场将在政策的推动下，呈现震荡走高的格局。近期的调整，只是一个投资者调整持仓的机会。上海证券 程荣庆