9月份信贷投放难言上升 机构预测7000亿已不错

　　近日，多家机构表示，实体经济需求不足和商业银行风险偏好下降导致的惜贷行为依然是短期内制约信贷规模增长的主要因素，预计9月份信贷投放水平不会比8月份明显上升。

　　交通银行首席经济学家连平表示，9月份信贷市场表现出四大特征：一是有效社会信贷融资需求端疲弱；二是商业银行持续面临资产质量的挑战，且存款增长持续低迷，对信贷投放构成限制，存款偏离度考核对存款以及信贷投放的影响有待观察；三是货币当局逆周期操作意图较为明确，5000亿元常备借贷便利(SLF)操作及主动下调正回购利率，有助于增加短期流动性供给和引导货币利率下行；四是季末银行一般会加大贷款投放，对当月信贷增长有一定正面效应。

　　从多家机构的预测来看，9月份新增信贷将在6800亿元至8000亿元的水平。招商证券分析称，5000亿元SLF的投放有助于稳定季末时点的银行资金，而银监会对商业银行存款偏离度的限制也有助于缓解今年3月份和6月份曾经出现过的季末月份M2增速大幅波动现象。

　　申银万国预测，9月份新增信贷将维持在8000亿元左右的相对高位。

　　华融证券的分析报告指出，按全年9.5万亿元新增信贷来预测，8月份至12月份平均每月的新增信贷为6800亿元。以此预测9月份人民币新增信贷或将为7000亿元，与8月份持平；此外，预计9月底M2余额同比增长12.5%，M1余额同比增长5.5%，分别比上月底回落0.3个百分点和0.2个百分点。