上周A股小幅震荡上行，上证指数上涨0.78%，深圳成指上涨0.32%。经济数据有所转暖，政策放松力度有望加大，改革预期更加高涨，使得市场做多热情有所回升，但蓝筹、权重板块表现依旧低迷，国防军工板块继续领涨，涨幅超过4%，创业板涨幅也达到0.82%。
海外方面，受美国经济数据持续转好影响，市场对美联储加息担忧有所加重，导致美股三大指数上周均大幅下跌。美元指数强势突破85，新兴市场资金出现流出迹象，但受益于人民币汇率较为强势，以及国内利率相比美国仍有优势，美联储加息预期对中国资金面的负面冲击较为有限。
国内方面，经济有所回暖，但就业压力有所增大，因此保增长措施应该可以得到延续。汇丰公布中国9月制造业采购经理人（PMI）初值50.5，高于市场预期的50.0，也高于上个月的50.2；汇丰同时公布，中国9月汇丰制造业就业指数初值降至46.9，创五年半低位，就业压力增大后，政策放松需求进一步增强。
资金面，上周央行净回笼110亿，但银行间利率较为平稳，比以往季末效应改善很多。在经济和通胀均偏弱的背景下，货币政策放松仍可期。
政策面，利好频出。媒体报道，港交所总裁表示沪港通有望在10月正式开通，海外资金配置A股便利性会迅速提高，此外，监管层放开沪港通融资融券限制，市场交易活跃度将进一步上升。地方政府和商业银行对房地产的支持有不断加大可能，同时国务院常务会议也允许加快企业折旧，减轻企业税收负担和现金流压力，结构化改革和针对性稳增长政策不断出台，有利于大盘的走强和热点的活跃。
展望后市，随着稳增长、微刺激政策的持续出台，经济企稳质量将得到明显改善，短期经济数据反复并不改变市场反弹走势。年底前沪港通即将开通，海外资金将加大对A股的配置力度，市场底部支撑较为扎实，个股和板块机会将不断涌现。
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