选私募产品更要看人

　　对于投资者来说，他们的钱想要有个好收成，最需要的就是过往业绩持续稳健的基金经理能够稳定下来。

　　但凡投资基金有些年头的人，都有这样一个困惑：明明过往业绩不错的公募产品，最近一两年突然像换了只产品似的，业绩明显低于预期，让投资者觉得选择一只好的基金长期放在手上，实在是比登天还难。这中间的最大原因，除了证券市场的风格经常转换外，往往还因为掌管这只产品的基金经理换了。基金经理一换，同样的一只产品，过往业绩记录就几乎失去了参考价值。很多时候，公募基金的唯一确定性，在于它本身具有不确定性。公募基金如此，私募基金更是如此。

　　对于公募基金来说，行业的人才流动极为频繁，投资者花好大力气挑选或者经由专家推荐的一只优秀基金，基金经理一换，业绩往往大变脸。以笔者 定投的一只基金为例，过往业绩甚至不输于王亚伟 ，但笔者定投后不久，基金经理辞职走人，最近3年这只基金的业绩由过去的领先变为倒数，也成为笔者定投的4只基金中唯一至今亏损的产品。

　　实际上，对于公募基金来说，如果基金经理走人，尽管基金产品还是原来的名字，但从实际运作的角度来说，已然变成另外一只基金。投资者选择公募基金时，最应该看重的还是基金经理个人的投资风格、过往投资业绩、性格特点等，但业绩做得好的基金经理，在现有的体制下，又极易逃离公募基金界，转投私募或者 保险 资管等其它资产管理行业。对于投资者来说，他们的钱想要有个好收成，最需要的就是过往业绩持续稳健的基金经理能够稳定下来。

　　随着各路投资精英相继进入私募江湖，私募基金管理人和产品数量大幅增加，对于私募基金来说，一般基金经理都是私募基金的创始人，既然是自己的事业，就基本不存在跳槽，除非因为业绩不佳而被迫清盘。相比公募基金，私募基金的重仓股没有信息披露的要求，这也使得投资者很难了解私募基金管理人的投资风格、投资理念，除了公开的过往业绩外，私募基金仍然具有神秘的色彩。有鉴于此，高净值客户在投资私募基金产品时，更应该去了解私募基金管理人的过往投资业绩，尤其是其投资理念和投资风格，因为既然私募基金管理人不变，他的核心投资风格和投资理念就不会大变。

　　比如，有的私募以短线见长，有的私募喜欢重仓低估值的蓝筹股，有的私募专做医药股，有的私募主攻 创业板 ，有的私募是价值投资，有的私募是价值投机，有的私募则是基本面加消息，如果投资者对私募管理人有一个比较深入的了解，就可以结合自己对市场风格的判断以及风险收益特征，选择适合自己的私募基金管理人。比如在蓝筹股大幅反弹的阶段，就可以选择蓝筹风格的私募；在 中小板 和创业板大涨的最近一两年，不妨选择中小市值风格的私募；爱好投机的，可以选择短线主题投资型私募；喜欢长期持有的，不妨考虑真正的价值投资派。

　　投资私募基金的主要是高净值客户，这部分客户一般而言风险承受能力较强，选择适合自己的私募产品，其实就是找到适合自己风险收益特征的私募管理人。