谁会是创业板退市第一股?

　　万福生科、天龙光电和宝德股份均在候选之列

　　谁会成为创业板退市第一股?候选企业已然在列。

　　近日，万福生科、天龙光电和宝德股份先后密集发布了关于暂停上市风险的警示公告。目前，三家上市公司都处于停牌状态。

　　根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2012年5月1日起正式实施)》，上市公司出现最近三年连续亏损的情形，交易所可以决定暂停其股票上市。而上述三家公司都因连续两年出现亏损面临被暂停上市的风险。

　　退市压力之下，如何保壳扭亏成为公司的当务之急。这些存在退市风险的公司正积极展开并购重组、处置资产、获取政府补贴以及争取重大订单等自救行为。

　　然而，不到四个月的时间内能否扭亏为盈、化解风险，对万福生科、天龙光电、宝德股份来说充满了挑战。

　　截至记者发稿，万福生科董秘办的电话一直处于欠费状态;天龙光电董秘吕松则对本报记者表示，一切以公告为准，关于天龙光电所有事项均不表态;而宝德股份董秘办的一位工作人员向本报记者透露，目前宝德股份的董秘一职空缺，由董事长代行，公司处于重大资产重组停牌阶段。

　　万福生科造假前科累累

　　寄望最后一搏

　　由于财务造假前科，此次市场对于万福生科成为创业板退市第一股的呼声最高。银河证券投资经理刘志晶对企业观察报记者直言，万福生科的造假行为确实比较恶劣，“不排除监管层有意要制造一个强制退市案例的可能”。

　　万福生科于2014年8月26日、9月1日和9月10日三次发布暂停上市的风险提示公告。公告显示，万福生科2012年度和2013年度连续两年亏损，公司2014年半年度亏损1554.61万元，同时经公司预测2014年前三季度可能继续亏损。

　　对于亏损原因，万福生科称，调整产业结构，对不能盈利的产业进行了调整和淘汰，由此对2014年上半年业绩产生了一定的影响;上半年市场行情的持续低迷以及原料价格居高不下，对公司主要产品的毛利率造成一定程度的影响。

　　若万福生科2014年度审计报告最终确定为亏损，公司股票可能被暂停上市。

　　面对退市的压力，万福生科宣称，公司董事会一方面将加强管理、严控成本费用;另一方面积极处置闲置资产并寻求相关支持，争取2014年扭亏为盈。

　　此前，万福生科刚刚终止了三个募投项目，分别是 “循环经济型稻米精深加工生产线技改项目”、“年产3000吨精纯米糠油技改项目”和“稻米生物科技研发中心建设项目”。

　　万福生科在公告中表示，由于上述项目可行性均已发生了变化，此次终止上述募投项目有利于公司节约成本，提高募集资金使用效率，实现股东权益的最大化，不会对公司经营产生不利影响。

　　除了终止募投项目节约成本，万福生科还叫停了部分生产线以自救。9月12日公告显示，公司管理层研究决定，对麦芽糖浆、饲料级大米蛋白粉、精米、米糠油等产品生产线实施暂时性停产;同时，对公司员工结构进行调整，依法依规遣散相关停产生产线上的部分生产员工以及行政管理人员，以降低公司成本，待后期公司生产重新调整后再根据实际情况进行聘用。

　　此前，万福生科在前期定期报告中曾披露，为实现2014年扭亏为盈之目标，公司正积极调整产业结构，对长期处于亏损状态未能给公司创造利润的产业进行调整和淘汰。显然，此次叫停部分生产线正是为了甩掉拖油瓶，以期实现2014年扭亏为盈的目标。

　　刘志晶对本报记者表示，如果按照市场逻辑，已经被市场证明不属于优秀企业的公司必然被资本市场边缘化，融资能力和流动性都会降低，但这类企业由于壳价值的存在，直接退市也不是那么容易的事情。

　　天龙光电引入

　　战略投资欲逆袭

　　天龙光电也一度被认为是创业板退市第一股的最大热门人选。

　　8月22日、8月29日、9月5日、9月12日以及9月19日，天龙光电五次密集发布暂停上市的风险警示公告。公告显示，天龙光电2012年和2013年的净利润分别亏损5.1亿元和1.3亿元;2014年上半年亏损5388.46万元，预计2014年前三季度亏损3700万元至4200万元。

　　对于亏损原因，天龙光电表示，公司主营业务未有明显起色，销售较少，在一定程度上增加了资金压力。

　　在巨大的退市压力之下，天龙光电宣称，公司董事会将会同管理层加强主营业务销售力度;积极周转存货压力;进一步处置闲置资产并寻求相关支持，争取年度扭亏。

　　天龙光电可谓命途多舛。今年3月3日至6月4日，天龙光电停牌三个月之久以筹划股权转让事项，不料因天龙光电2013年未能实现扭亏且连续两年亏损，交易对方与天龙光电控股股东对转让价格未能达成一致，股权转让最终搁浅。

　　股权转让谈崩后，天龙光电又经历了一场突如其来的人事震荡。2014年6月24日，天龙光电发布公告称，总经理陈必红、财务总监梅芳向公司董事会提交辞职报告。陈必红辞职后不再在公司任职，梅芳除担任公司董事以外不再担任其他职务。而对于两人辞职的原因，公告中却只字未提。

　　然而，9月16日的一纸停牌公告似乎为天龙光电带来了一丝曙光。公告显示，其控股股东常州诺亚正在筹划引入战略投资者，优化公司治理结构。

　　本次引进战略投资者如获得成功，天龙光电的控股股东结构及实际控制人将发生变化，但并不会影响天龙光电上市主体的独立性，天龙光电的主营业务不会发生变化，核心骨干人员不会发生变动。

　　目前，交易双方已经进入商务条款讨论及相关公告资料准备阶段，但尚需要一定的时间。

　　对于此次引入战略投资能否成功，以及成功后对天龙光电的提振作用有多大，都还是未知数。

　　宝德股份押宝

　　订单有点悬

　　与万福生科、天龙光电一直亏损不同的是，宝德股份今年中报业绩已经扭亏，似乎是三家公司中最有希望走出困境的一家。而9月18日，深交所网站最新披露显示，宝德股份因前后披露的财报盈亏性质发生变化等事项，深交所对公司及公司董事长赵敏、时任总经理李涛、时任财务总监师国强给予通报批评的处分。一时间又让宝德股份的突围之路坎坷起来。

　　宝德股份董秘办工作人员对本报记者解释道，这是因为宝德股份去年三季度的业绩预告显示亏损，今年1月份的业绩预告显示盈利，而实际的年报出来是亏损。相比数据上的出入，盈亏性质的变化更为严重，“董事长是第一责任人，肯定会受到处分”。

　　宝德股份于8月22日、8月29日、9月6日、9月16日以及9月23日密集发布暂停上市的风险警示公告。公告显示，因公司2012年、2013年连续两年亏损，若公司2014年度审计报告最终确定为亏损，公司股票可能暂停上市。

　　刘志晶告诉本报记者，宝德股份本身的主营业务就不行，近两年下滑尤其严重。

　　在2012年、2013年连续两年亏损后，宝德股份终于在今年上半年实现扭亏为盈。8月22日披露的半年报显示，公司上半年净利润为513.32万元，比上年同期增长161.43%。宝德股份在中报中预测，至下一报告期末实现扭亏为盈。对此，宝德股份称下半年公司已签订了几个项目订单，若能在今年交付，将对公司达成扭亏为盈的年度目标起到积极作用。上述宝德股份工作人员表示，主要看订单的施行情况以及后续的调试。

　　面对退市压力，宝德股份在公告中表示，公司已采取各项经营措施以促进公司基本面的好转。一方面，公司加大国内市场及国外市场的拓展力度，形成了国内、国外销售两条腿走路的崭新局面;另一方面，公司采取了优化成本、控制费用等相应措施，取得了初步成效。

　　宝德股份从2014年7月11日起开始停牌筹划重大资产重组事项，并在随后的两个多月不断地继续停牌，但最终重组能否成行还难下定论。