国债：增仓上行 轻多滚动

　　债期：债期周四放量上涨，主力12合约收盘94.306元，大涨0.618元。成交0.57万手，交易量显著放大；持仓1.1万手，主空净持仓0.17万手。

　　现货：wind5年期国债基准收益率上13.93BP收于4.0096%；银行间资金利率小幅上行为主，1、7日质押回购利率最新2.85%/3.38%。

　　周二央行公开市场开展14天正回购100亿元，中标利率持平于3.7%，本周净投放80亿元，银行间资金利率整体平稳。本周利率债发行1306亿元，其中净融资额736亿元，供应压力偏大。

　　核心因素：债期与股指在早盘十点后同步拉升，持仓量增加明显，显示有资金同时配置股指与债期。

　　目前债市基本面对债期利多，主要表现在最新8月经济数据大幅低于市场预期，表明国内经济仍有反复下行压力未完成解除。

　　同时，在资金方面，由于央行未主动进行收缩，银行间资金利率整体平稳。8月M2增幅下降更多体现出实体经济对资金的需求不旺，这从经济基本面及债券配置角度均对债期价格形成利好。

　　供应方面，本周利率债供应维持千亿以上，供应压力偏大。

　　操作：依托5日均线轻多滚动，不追高，12短撑93.8元。