传央行为五大行"放水"5000亿 货币政策短期宽松或成常态

　　央行回应：有消息会及时通知

　　针对国有五大行获央行5000亿元SLF的传闻，央行新闻处没有确认是传闻，只是回应称“有消息会及时通知”。

　　近日，有消息传出，央行已通知五大行，将在最近两天内向五大行进行总计5000亿元SLF(常设借贷便利)，期限为3个月，每家规模各1000亿。市场人士认为，5000亿元的SLF性质类同基础货币的投放，近似于全面降准0.5个百分点，货币政策短期宽松常态化。

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　　业内热议央行“放水”

　　5000亿的量级相当于一次全面降准，基本堵住了因外汇占款转负而再度兴起的降准呼声。

　　受到央行放水消息的刺激，港股、美股的中资银行股均出现了大幅上扬。17日开盘，港股银行股全线上涨，农行涨近2%，工行、建行、中行、交行均涨逾1%。

　　所谓SLF是指是中国人民银行在去年初创设的常备借贷便利，通常用于满足金融机构期限较长的大额流动性需求。SLF的最长期限为3个月，目前以1至3个月期操作为主；属央行的非常规操作，一半由金融机构根据自身流动性需求申请。

　　尽管此传闻被市场解读为，货币政策短期宽松将常态化，近似降准0.5%。不过，对于该消息，大战略（中国）投资管理中心首席经济学家陆俊龙透露，目前各商业银行正处于材料准备阶段，须央行核准材料审批后方可执行SLF。

　　此外，陆俊龙进一步表示，SLF目前并未执行，实际额度也并未确定，未必是市场所说的各家银行1000亿元；具体额度视各商业银行具体情况由央行核准确定，具体涉及标准包括银行资本充足率等风控指标。“SLF主要用于平滑短期流动性，这个节点投放很有可能。”有证券研究员认为，央行此举意在鼓励商业银行放贷。“一直以来，商业银行抱怨存款准备金率高，放贷能力受到制约；央行则认为货币市场利率并不算高，商业银行太顾及自身利益，而不顾及支持实体。”该证券研究所表示。“5000亿的量级相当于一次全面降准，基本堵住了因这月外汇占款转负而再度兴起的降准呼声。”上述研究员称，据说这次央行所给SLF利率非常之低（并非惯常理解的惩罚性利率），且今这两天大行出手购买降低长债利率的信号明显，足见央行定向引导融资成本下行的意图。

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　　变相为宽松货币政策

　　SLF操作意味着央行仍不希望推出长期的流动性宽松政策，因此年内全面降准的可能性不大。

　　“在不实施全面降准、降息的情况下，此举可以算是货币政策的变相宽松，将给予股市、楼市一定程度的正面刺激。”有市场人士表示。

　　另据有关媒体17日消息，一名了解该决定的中国银行业管理人士称，中国央行将通过常备借贷便利向中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国银行和交通银行各注资人民币1000亿元。

　　上述银行业分析师认为，继续采取定向降准从措施来看符合预期，但此次定向降准力度较大，对市场可能形成一定正面刺激。“央行手上的政策工具较为有限，在政策目标上表现出两难处境。定向降准实际意义较小，在不良反弹背景下出现的信贷有效需求不足的问题靠定向降准难以解决；存款偏离度压力大的主要是股份制银行而非国有大行。”

　　此外，有关房地产行业研究员也表示，不少房企正不仅面临内部销售不佳，回款速度慢的压力，而且面临外部融资成本升高、融资难度加大的情况。类似全面降准的央行货币政策，将会有部分资金流入房地产行业，缓解其当前的资金链压力。“其实这并不稀奇，次贷危机后，西方发达经济体竞相遇到商行惜贷问题，尝试结构性货币政策是个未竟事业。”上述研究员表示，传统货币政策已被“绑架”。在要定向发力不要全面宽松，要“滴灌”不要“漫灌”的背景下，目前央行基本将传统货币政策（降息和降准）“雪藏”了。

　　记者了解到，多家海外投行也认为，SLF操作意味着央行仍不希望推出长期的流动性宽松政策，以避免传递过强的政策信号，因此年内全面降准的可能性不大。