富国基金:创业板表现抢眼 流动性前紧后松

　　一、市场表现

　　本周股指维持放量高位震荡走势，本周前三个交易日处于调整态势，周四在经济数据公布下市场的放量调整尤其让市场惊出一身冷汗，但周五市场继续放量大涨。全周沪指上涨0.24%，深成指下跌0.82%，创业板继续上涨2.30%，风格上本周创业板和题材股表现优异，主板表现一般。

　　二、消息面

　　国外：1、美国上周首申失业金人数意外攀升；2、欧盟宣布针对俄石油和国防部门制裁周五生效；3、美国8月新增非农就业人口14.2万，大幅低于预期。

　　国内：1、中国8月新增人民币贷款7025亿元，预期7000亿元，社融9574亿元，预期11350亿元，低于预期；2、中国8月CPI同比增2%，创4月新低，PPI连续30月下滑；3、本周二央行进行150亿14天正回购操作，周四进行了100亿14天正回购操作，本周净投放50亿元。

　　三、热点板块

　　本周申万二级子行业及主题概念涨跌幅前五行业如下表：

　　本周股指主板表现一般，创业板表现抢眼，保险、银行、券商等表现不佳，但农林牧渔、港口、军工表现优异。

　　本周概念股亦表现强势，特钢、ST板块、海工装备等板块表现优异，仅蓝宝石、优先股等概念股翻绿。

　　四、总体想法

　　中长期继续看好主板和创业板的行情。同时最看好创业板中的环保、医疗、等受行业基本面和政策驱动的板块，主板可能上涨空间不大，但个股活跃。

　　本周股指陷入调整态势，技术面看，继续在2300-2350点位区间震荡，量能方面继续放量。周四市场放量冲高回落，技术面并不好看，但周五市场继续强拉，牛市下难看的数据和技术都会被修正。同时基本面和资金面继续支持大盘，无风险利率下行，沪港通资金入市，并不理想的经济数据也被正面解读等等，等沪港通真正开通时股指或许会猛冲一把。

　　创业板本周表现强势，四个交易日全部阳线，量能也是放量充足，人气很旺。技术面看，前期的高点1571是唯一的阻力位了，但按照这种趋势，年内突破前期高点是迟早的事，继续看好创业板，最好的板块环保、医疗支撑创业板。

　　债券市场

　　节后市场流动性呈现先紧后松的态势，周四午盘随着前期转债申购资金解冻，供需力量逐步恢复相对均衡的态势，短期资金价格总体微升。截止周五收盘，银行间隔夜，7天和14天回购加权价分别在2.85%，3.26%和3.45%，较上周分别上行3BP，6BP和4BP。公开市场方面，央行本周共计进行250亿元14天正回购操作，同时有200亿元正回购到期，合计净回笼资金50亿元，一改前期连续净投放的态势。经济数据方面，8月份CPI同比上涨2.0%，PPI同比-1.2%，均略低于此前市场预期。

　　债券市场方面，临近9月中下旬，资金面干扰因素逐渐增多，致使中短端买盘趋于谨慎，长端继续维持胶着状态，经济数据公布后利率微跌，收益率曲线形态整体变化不大。相对变化来看，国债1年，5年期收益率分别上行5BP和4BP，10年期持平；国开债1年和5年期分别上行2BP和3BP，10年期相反下滑约2BP。信用债方面，年内到期及6个月以上收益较高的短融相对更受青睐，流动性虽有波动，但银行间短端资金价格尚稳定，息差仍有一定吸引力。中票品种，中短端需求逻辑与短融相似，风险偏好略有上升，中长端交投仍以资质较好品种为主。企债市场，交投持续活跃，中长端绝对收益率较高的城投品种相对价值获得肯定，需求稍多，而高等级券由于与利率债信用利差处在历史较低位置，买盘相对疲弱。