港口股走牛 交运板块赚钱效应或扩散

　　过去5个交易日，中信交通运输指数强劲上涨10.34%，仅次于国防军工位居行业涨幅榜第二，显著跑赢沪综指1.09%同期涨幅。子板块中，港口、航空在政策面的催化下表现抢眼，成为拉动指数上扬的关键。过去一年中，港口指数涨幅已经接近100%。分析人士表示，这意味着港口股已然步入小牛市行情 ，预计随着市场情绪的不断转好，这一趋势有望向业绩向好的高速公路、铁路运营扩散，那些拥有业绩和估值双重支撑的个股未来有望衍生出丰富投资机会。

　　港口股整体走强

　　沪深股指上周出现高位震荡，中信交通运输指数却不改强势本色，继续向上拓展空间。相对于沪综指上周“三阴一阳”的疲弱状态，交通运输指数“三阳一阴”的成绩单显然更令投资者瞩目。

　　在个股方面，港口股是投资者追捧交运题材的重要主线，也是近期交通运输板块的领涨品种。根据数据 ，过去一周，中信交通运输板块涨幅前十的股票中港口股独占八席，其中营口港涨势最好，区间涨幅为36.05%；宁波港、渤海轮渡紧随其后，涨幅也分别达到33.06%和31.28%。而且从整体看，除北部湾港、华鹏飞、ST凤凰、新宁物流、ST国恒受停牌因素影响，其余82只成分股全部出现上涨，涨幅在10%以上的股票数量更达30只，显现出良好的赚钱效应。

　　港口股开启“连涨模式”的底气来自于今年上半年行业整体保持较好增长态势。资料显示，全国1-7月份港口货物吞吐量同比增长4.6%，依旧保持稳健增长。另外，受趋好的外贸形势带动，我国1-7月份港口外贸货物吞吐量累计同比增长7.3%，港口集装箱吞吐量1-7月份累计同比增长5.3%。根据中信一级行业分列，港口板块2014年上半年营业收入同比增长12.5%，净利润同比增长10.5%。

　　民生证券认为，港口是人、物、信息及资金的交换中心，是一种稀缺资源。虽然中国海岸线长度有1.8万公里，但是适合成为深水码头的天然良港不出5个，远远难以满足我国及相邻内陆国家的需求。因此，具备低估值、强主题的优势，未来存在较强价值重铸潜力。

　　交运板块机会渐丰富

　　2008年以来国际航运业持续低迷，促使国内海运公司发展各种问题得到充分暴露。目前国内海运企业240多家，总运力规模1.42亿载重吨，占世界总运力的8%，位列第四位。不过总体来看，国内企业集中度偏低，行业呈现大而不强特征。

　　为此，国务院9月3日发布《关于促进海运业健康发展的若干意见》，深化海运改革，提出“建成具有国际竞争力的海运体系、完善企业法人治理结构、优化运力结构和运输结构、建成具有国际影响力的国际航运中心、提升核心竞争力实施走出去战略”等。

　　安信证券认为，这是新中国成立以来第一次比较全面系统地明确海运发展的战略目标和主要任务，把海运业发展上升为国家战略，从顶层设计行业发展目标、任务及保障。这有望改善国内海运市场格局，提升集中度、改善企业治理水平、提升企业经营能力、改善供需关系等，能为相关企业带来更大的盈利弹性。中信证券则认为，《意见》主要以宏观层面内容为主，这仅仅是海运发展支持政策的开始，后续相关部委或地区可能会继续出台进一步的实施细则。

　　短期来看，根据行业发展周期，每年三季度末至四季度是干散货运输旺季，通常波罗的海干散货指数都会有较大幅度上涨，特别是自2009年以来，进入秋季后BDI都有一定的上涨。尤其是基数较低时，上涨幅度也更加明显，其背后的逻辑是三大矿山出货量和中国铁矿石进口量增加。以今年库存和钢厂情况而言，在政策叠加旺季的格局下，预计BDI仍会上涨，但持续时间可能会缩短，这也意味着接下来港口品种投资将以交易性机会为主。

　　不过，考虑到国企改革、沪港通等主题投资的催化作用正在加强，基本面向好且估值安全的高速公路板块有望受到港口板块带动，呈现“强于大市”的表现；接下来即将进入国庆小长假，航空票价和客座率将有望企稳，出境游将提振航空景气度，航空股再次走强值得期待；铁路方面，8月中央下放“三项铁路行政审批”，铁路企业国有资产产权变动审批、铁路企业公司制改革事项审批以及铁路运价里程和货运计费办法审批被取消，铁路市场化改革前进一大步，铁路板块关注度大增，强烈的转型预期也将带来不小的资产估值回升动力。