“上美国打新股去” 机构争抢阿里“打新”卖点

　　本周一，美国纽约沃尔道夫酒店，马云高调启动了阿里巴巴美国IPO首场路演活动，超过1000人赶赴这家酒店参加能容纳800人的路演午餐会。

　　就在全球各地投资者都在“喜大普奔”的同时，千里之外的中国投资者不禁跃跃欲试。中国证券报记者了解到，受到外汇管制、投资渠道等限制，个人投资者暂不能直接参与海外“打新”，于是借道金融机构相关的投资理财产品成为一个较为靠谱的选择。据了解，不少国内基金公司专户、基金子公司资管计划、保险资产管理公司，竞相推出与阿里巴巴“打新”相关的产品，引发国内投资者追捧。一时间，“上美国打新股去！”成为投资者讨论的最热话题之一。

　　基金保险紧抱阿里“大腿”

　　从此前路演情况看，阿里巴巴很可能实现有史以来规模最大的公司IPO。业内人士预计，阿里巴巴的市值将达到约2000亿美元。而市场预计阿里巴巴下周晚些时候将启动IPO股票认购，此后将在纽约证交所挂牌上市。

　　这一消息意味着，国内不少准备紧抱阿里巴巴“大腿”的金融机构开始进入最后“冲刺”。中国证券报记者了解到，上周某金融微信群里的一条消息被不断转发：贴出了基金公司设立阿里巴巴美股专户的销售广告。内容称，此为国内唯一专户，为人民币产品，与其他机构采用“混搭”策略（通过QDII项目下的投资配额体系）不同，该基金将100%投向阿里巴巴的美股IPO，号称中签率30%至50%。其锁定期为3个月，之后可灵活自主赎回，认购资格为人民币100万元起。

　　实际上，早在今年7月，嘉实基金（博客,微博）就宣布将推出一项定制产品，专门“打新”阿里美股，投资门槛仅1000元，但当时未透露具体操作细节。博时基金从今年6月起，就通过专户连续推出4只海外打新类产品，分别是博时基金海外淘新与配售资产管理计划、博时基金海外掘金1号资产管理计划、博时基金中信掘金1号资产管理计划、博时基金海外IPO及配售聚富1号资产管理计划。此外，不少基金针对此次阿里IPO的专户计划或者资管计划都已经在1个月之前成立。

　　另外，除了基金子公司之外，保险资产公司也积极跟进，针对海外新股开发专项的资管产品。中国证券报记者从某大型财富管理平台获取的泰康资产管理公司有关“全球新股及流动性机会资产管理产品”的资料显示，目前这个系列包括1号、2号、3号、4号产品。

　　上市后表现存争议

　　阿里巴巴IPO可谓“全民期待”，Wind数据显示，2014年上半年，赴美上市的10家中概股首日平均涨幅超过10%。资深投资人士称，“现在海内外资本市场对互联网概念股都很追捧，凭借阿里在国内电商领域的地位，再加上今年以来京东商城等电商股上市后出现的财富效应，市场对阿里IPO充满期待。”

　　但是，也有部分市场人担心，阿里巴巴的上涨是否被提前“预支”了？其上市后的表现，是否真的能尽如人意？

　　分析人士表示，“阿里巴巴的承销团队实力强大，公司知名度高，市场热炒已久，受到市场追捧是肯定的。股价当日表现和开盘价格高低关系极大，投资者应该把风险控制放在第一位。如果价格合理或者略高，低开高走可能性就较大。”不过，有投资机构分析称，阿里此次IPO旨在换取更多的长期价值投资者进场，会尽量以保守定价为超高估值降温。

　　实际上，近期美国市场上的电商中概股出现集体回调，其中电商“妖股”唯品会自8月中旬以来的下跌幅度超过10%，一度跌破200美元大关，当当网自8月中旬以来的累计跌幅更超过17%。上周五美股交易时段，在美股维持上涨势头的前提下，京东股价下跌近4%。一位美股分析师表示，京东一直保持高亏损；聚美优品不按照美国通用会计准则计算的利润率本季度同比下降，净利润环比下降；当当网业务一直不温不火，兰亭集势营销费用攀高导致亏损。在这些因素影响之下，电商板块很容易有较大波动。

　　海外“打新”需谨慎

　　随着京东、阿里、新浪微博等中概股争相赴美上市，关注美股的中国人迅速增多。据不完全统计，目前国内炒美股的投资者有30万到40万人。分析人士认为，随着沪港通步伐不断加快，预计未来越来越多的国内投资者将把投资视野扩展到海外。

　　好望角投资服务（香港）有限公司总裁詹惠敏表示，目前中国投资者赴海外投资的主要标的还是海外房产，而投资于海外资本市场的占比并不高。建议国内投资者在投资海外之前，不仅要熟悉国内外市场制度、交易规则、投资产品设计等方面的差别，也要理解海外市场在公司估值定价方面与国内的不同，如美国更加看重创新企业的成长性，愿给予高增速企业更高估值。

　　有分析人士表示，阿里巴巴赴美上市的承销团队来自高盛、瑞士信贷、德意志银行、摩根大通等国际一线投行，本身就具备完善的销售渠道，国内“打新”公司从中获得的额度存在较大的不确定性。嘉实资本在产品说明书中也表示：“由于认购款项可能不会全额获得配售，未配售资金将及时退还委托人，该产品将不保证认购资金的配股比例。”此外，一些基金产品对阿里的过高估值其实并不太合理，加之美国的新股市场与国内有差异，并非就能稳赚不赔。

　　另外，专家和投资人士提醒，在投资美股、港股的过程中，特别需要注意这些没有涨跌幅限制的市场中在有消息出来时突然大幅下跌的风险，以及流动性风险和财务数据造假的风险。相对A股市场，海外市场的监管相对宽松，造假概率相对较高。