前海开源:市场对成长股的偏好依旧

　　近日，前海开源基金公布了基金半年报，其中，基金经理表示，十八届三中全会全面论述了未来中国改革的方向、目标和框架，将为中国未来的发展再次释放制度红利，改革目标明确，长期影响深远。 改革难免会带来短期阵痛，更不会一蹴而就，期间有赖于相关举措的逐步落实。报告期内，宏观数据乏善可陈，中期看，经济结构性减速还将持续，仍处于继续探底寻找增长中枢的阶段中，但长期看我们对中国未来的发展充满信心。原因在于：从地缘政治格局看：对外，三十年河东，三十年河西。中国北稳、东开、西进、南通大局已定；对内，劳动力和产业布局往中部和西部转移，配合新型城镇化，推动经济结构变迁。 从经济结构变迁看：文化、娱乐、服务、环保、新型消费等将为经济带来新动力；同时，这些产业从就业考虑，也能最广泛的吸收每年接近700万的毕业生，实现经济结构调整与人口结构和就业结构的相协调。

　　从消费和民生角度看：中国有庞大的潜在消费人群，这使得中国经济有足够的战略纵深，一旦我们在庞大的制造业产能和消费人群之间，建立起消费和保障消费的制度性桥梁，那中国将迎来新的一轮的广阔增长空间，从而最终实现可持续发展！

　　报告期内，主板指数低位震荡，波动率降低到历史较低水平，蓝筹股估值有支撑，整体企稳，但整体涨跌幅度不大；创业板在年初创出历史新高之后，震荡回落，触底后有所反弹，市场对成长股的偏好依旧。主板和创业板之间的估值差异较年初有所收敛，经过前期回落后，部分成长性较好的公司开始体现出其投资价值。报告期末，新股发行重启，由于今年整体供应量有限，且发行价格相对偏低，市场反应热烈。