上市药企有望享受较高溢价 或掀起整合热

医药流通零售盼到政策“红包”

　　本报记者昨日获悉，商务部、国家发改委、财政部等六大部委日前下发《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，要求做好提升药品流通服务水平、效率的工作。这意味着政策鼓励网上卖药的同时，线下药店也不会“失宠”。而药品流通概念股则可能迎来一波上涨行情。

　　文/表

　　记者 涂端玉、张忠安

　　记者昨日获悉，商务部、国家发改委、财政部等六大部委日前下发《关于落实2014年度医改重点任务提升药品流通服务水平和效率工作的通知》，要求做好提升药品流通服务水平、效率的工作。“之前政策基本一边倒利好医院或互联网，实体药店蛋糕不断萎缩。”一位药店经营者告诉本报记者。

　　业内人士认为，此次六部委联合发文，对药品流通行业行政松绑，将为该行业带来更多的机遇；而提高零售药店占比等，算是官方对实体药店的明确支持。

　　实际上，随着互联网逐步放开药品销售等政策行将落地，不少颇具实力的医药企业正加大对物流建设的投入；一些全国性集团公司或区域性龙头企业将逐渐形成现代医药物流体系及多仓协同配送网络，药品流通行业在未来将被持续看好。

　　“相较于药品流通配送，零售终端可谓日子难过。”金康药房总经理郑浩涛告诉本报记者，实体药店既要面对电商竞争，又要面临租金、人工上涨带来的成本压力，传统业务增收有限，规模扩张逐渐放缓。“之前出炉的政策都在利好医疗机构药房或是互联网，实体药店门槛却在不断抬高，这使得连锁率出现下降。”其认为，商务部等或也意识到此问题，所以此时发文支持，后效有待观察。

　　“这个文件对医药流通领域的上市公司确实是个好消息，但关键是如何落实，能对上市公司带来多少的溢价？这些还存在很多变数。”一位医药行业的券商分析师告诉记者。而从记者获取的数据看，A股不少医药流通或医药零售概念股近期表现强势，其中次新股一心堂短短15个交易日涨幅接近五成。

　　预测

　　上市公司或掀起整合热

　　目前，A股上市公司涉及药品流通的企业包括九州通、国药一致、南京医药、上海医药、一心堂等，其中有医药电商平台的个股最被市场看好。

　　在上述主要流通概念股中，多数都有自己的独特优势，九州通推出药急送业务，已在上海、北京、广州等地完成近1500家线下药店的签约及系统对接工作，并已试行药急送服务。还参股优伊网络，开通微信平台等。一心堂拥有直营连锁门店2408家，直营门店数量居国内首位，医保销售占药品零售比例为39.84%。“这些企业还好一些，但也有不少公司业绩比较差。如果政策落实，一部分公司的业绩可能会慢慢好转。同时，行业也有望出现一波兼并整合浪潮。”上述医药行业分析师表示。

　　最新财报显示，部分所谓医药流通领域内的龙头公司，实际盈利能力并不高。其中，南京医药的医药流通业务占比超过99%，今年上半年营业收入为106.97亿元，同比增长了13.74%，但毛利率却从2013年全年的6.10%下降到5.85%。九州通半年报显示，该公司实现销售收入3.30亿元，同比增长14.98%，但毛利率却较去年同期降低1.96个百分点。