多空持仓万手对峙 期债静待数据指引

　　中秋节后首个交易日，国债期货市场交投气氛略显谨慎，本周即将陆续公布8月份重要金融和经济数据，国债期货市场投资者静待数据指引，成交量较节前有所下滑，主力合约小幅上涨。

　　值得关注的是，当日期债主力合约持仓首次超过万手，总持仓量则连续第二个交易日过万，显示多空双方分歧加大。分析人士表示，经过前期下跌后，期债在当前点位续跌风险较小，未来市场环境依然偏暖，投资者可尝试逢低做多。

　　总持仓量连续两日超万手

　　本周再次进入数据密集披露期，在重要数据正式出炉之前，国债期货市场略显谨慎，成交量较节前有所萎缩，不过，9月8日公布的贸易数据对市场多头情绪有所提振，主力合约小幅上涨。

　　从盘面表现看，昨日主力合约TF1412早盘高开于93.45点，全天呈现震荡上行态势，最高触及93.454元，尾市收于93.490元，较上一交易日上涨0.116元或0.12%；全天成交1378手，增仓530手至1.02万手，为5年期国债期货合约上市以来主力合约持仓量首超万手大关。此外，TF1409收于92.92元，与节前持平；TF1503涨0.08%至93.84元。总成交和总持仓方面，昨日三张合约共成交1405手，较节前最后一个交易日下滑约三成，再次回到千亿级别；总持仓量则增加523手至10557手，连续第二个交易日维持在万手以上水平。

　　虽然小长假结束，但资金面并未给节后首日的期债市场带来更多流动性支持，节前缴准后遗症和央行公开市场小幅净回笼，令货币市场资金面略显紧张。银行间市场隔夜回购加权平均利率在早盘低开的情况下，仍较上日微涨1BP至2.83%。资金面稳中偏紧叠加市场在数据出炉前谨慎观望，现券市场交投清淡，个券跌多涨少，收益率多数上行。重要可交割券14附息国债13收益率上行3.01BP、14附息国债03上行2.63BP。

　　海关总署8日公布的数据显示，8月份我国出口同比增长9.4%，进口同比下降2.4%，贸易顺差达到498.3亿美元，改写了7月份刚刚创下的473亿美元的历史单月最高纪录。 市场人士表示，尽管贸易顺差再攀高位，但进口数据表明内需仍然低迷，结合前期公布的8月份PMI数据出现下滑，预示我国经济增长压力依旧较大，从而有利于债券市场走势。

　　本周数据或偏利多

　　节前最后一周，期债市场曾出现一轮下跌走势，主力合约TF1412一度从接近94元的位置跌至93.360元附近。究其原因，国投中谷期货分析师认为主要包括如下几方面因素：其一，上周央行公开市场净投放规模缩量，市场放松预期减弱；其二，四大行在8月最后一周突击放贷的消息，令市场对于8月份信贷数据的悲观预期有所修复；其三，上周股市大涨，市场风险偏好提升，对国债期货亦形成明显的压制效应。

　　伴随期债价格下跌，市场多空双方的观点分歧也在加大。上周以来，在合约价格跌幅有限的背景下，期债总持仓持续增加、一举突破万手大关，就显示出多空双方在震荡市中不愿撤离、僵持对峙的心态。

　　就本周而言，周四将公布8月份CPI、PPI数据，周六将公布8月份投资、消费及工业增加值等宏观数据，而货币信贷数据预计也将在周内揭晓，数据预期差将成为左右本周走势的重要因素。而综合多家分析机构观点来看，本周期债市场气氛依然偏多。国投中谷期货认为，基于率先公布的PMI数据和实体经济指标追踪，预计这些数据对国债期货的利多效应将更大。该机构表示，经过上周的下跌之后，国债期货在当前点位上续跌的风险较小，且资金面平稳、基本面疲弱、政策趋向宽松的利好仍在，因此继续保持前期的偏多观点。

　　南华期货分析师徐晨曦进一步指出，从近期市场表现来看，最具有影响力的数据莫过于新增信贷，但需结合社会融资规模判断，只要广义信用扩张并不过分，就不必太过担心调整。该分析师表示，由于本周四起陆续发布数据，因此前半周可能不太有方向，策略上，国债期货投机可逢低做多。