易天富基金研究中心：放量突破一改颓势

　　一周投资策略

　　核心提示：

　　大盘9月2日放量突破2250点的压力位，随后在几个交易日呈现量价齐增的走势，市场信心得到极大的鼓舞。目前市场最大的利空就是获利盘过多，因此大盘短线或有较大的震荡，但如后市量能每天保持在4000亿左右，大盘仍有望延续上涨趋势。因此投资者可继续持有业绩优良的基金，但指数基金仍可逢高减仓。

　　债券市场近来走势较平淡，市场普遍预计8月份经济数据不佳，因而有利于债市走牛。但股市的拉升分流了资金，所以近期债市难有较强的表现。就品种来讲，信用债（特别是城投债）、可转债目前较受市场资金追捧，因此投资者可关注主要持有以上两类债券的基金。

　　海外市场近来利好不断。美国的经济不断走强有望带动美股继续上涨，欧洲的宽松货币政策也将有助于欧股回升，且助推了美元强势上涨，因而也带动亚太股市普遍上涨，但俄乌的闹剧仍将影响着欧洲市场，所以投资者可继续关注主投美股、亚太股市的QDII。

　　A)主动管理型基金投资策略：8月份宏观经济数据将陆续公布，预计数据仍将偏弱，并将增加市场的担忧情绪，再加上技术上有超买调整的压力存在，大盘有可能出现剧烈震荡，或将回踩2300点。但随着9月2日大盘放量突破2250压力，且之后的数个交易日均保持着量价值齐增走势，沪深两市的上涨空间已经被打开，故而后市如量能配合大盘还存在着上升空间。因此，我们必须改变之前短线看空的观点，建议投资者继续持有基金，在回调中关注成长型及主题类基金，不建议对蓝筹型基金追涨；

　　B)被动管理型基金投资策略：沪综指本周收出一根大阳线，量价齐升，显示经过上周的调整后，多头重新占据主导地位，周技术指标强势特征明显，大盘近期趋势转好。日K线上，均线系统呈多头排列继续向上，但5日均线出现一定的乖离，预示大盘有冲高回落、高位震荡的可能。因此，建议投资者如有指数基金可暂时持有，如量能萎缩则逢高减仓，激进者则可关注分级基金进取份额的二级市场交易机会；

　　C)债券型基金投资策略：央行在8月进行了两次定向再贷款和再贴现投放支持三农和小微企业，但以结构性定量宽松为主，对降准降息等总量全面放松政策持谨慎态度，预期影响大于实质，不改流动性趋紧的趋势。鉴于市场对8月份的一系列经济数据看淡，稳增长政策将持续，这将对债市继续形成支撑。因此，投资者可继续配置持有优质的债券型基金；

　　D)货币型基金投资策略：国务院副总理马凯日前在江苏调研时强调，各级政府、金融机构和企业要共同努力，使国务院出台的一系列金融支持实体经济发展的政策措施落地生效，着力缓解小微企业融资成本高问题，促进金融与实体经济良性互动、协调发展。因此，长远来看资金利率将保持整体下调趋势。另外，由于九月份公开市场到期减少，资金的时点效应仍难以根除，中秋、三季度末揽储、国庆长假等，资金面可能略有紧张，所以短期利率或有所回升。因此，近期货币基金收益仍可观，由于有一定期限的基金更能获得较高收益，所以可选择此类货币基金进行配置，如南方理财60天、大成月添利理财、中银理财7天等；

　　E)QDII投资策略：欧洲方面，由于欧元区低通胀顽疾一直困扰德拉基，如果最近欧洲央行推出的超宽松货币政策依旧不见起效的话，欧洲央行或推出欧版QE。加上俄乌闹剧暂时得到缓解，因此欧洲股市或因此回到前期高点。美股方面，尽管8月非农数据不尽如人意，但美国8月全职就业人数较上月增加了38.6万人，显示美国就业市场的健康度正在改善；而拖累本次非农的最大原因是兼职就业人数较上月下滑13.6万人。因此在经济转好的大背景下，美股仍存在上涨空间。亚太股市或因美元走强及美国经济的带动而走高。所以投资者短线可关注近期强势的QDII，中线则可关注主投美股、亚太股市的QDII。

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