“天量天价” 魔咒会否应验？

　　当市场持续低迷的时候，投资者天天盼着放量，但如今放出了近四年的天量，“天量天价”的魔咒又开始困扰市场。分析人士认为应该一分为二地辨证看待。一方面，市场中期运行趋势确实已发生了积极变化，在趋势上不必悲观；但另一方面，宏观经济和流动性的现状，决定了当前市场仍不具备进入全面牛市的条件，更可能处于牛熊转换阶段，因此对“天量天价”背后的亢奋需保持谨慎。

　　从A股历史经验看，任何一次规模巨大的改革浪潮往往会牵引出波澜壮阔的牛市行情。目前看，国企改革、利率市场化等改革措施层出不穷，A股已大概率告别了持续数年的熊市。

　　但短期而言，全面牛市的条件尚未具备，市场仍处于牛熊过渡期。一方面，上市公司利润增速下滑态势并未逆转，难给上涨提供有力支撑。另一方面，尽管资金利率今年以来已明显下行，但并未达到凸显股市相对收益优势的水平，这意味着场外资金大规模入市时点仍需等待。

　　未来一段时间股市震荡运行是大概率事件，投资者情绪则成为左右短期走势的关键。即情绪过度悲观时，市场阶段见底概率增大；情绪过度亢奋时，则要提防行情反身向下。分析人士建议投资者在沪指2300点位置逐渐降低短线仓位。（钟证）