印度黄金溢价旺季可能飙升 放松进口限制短期无望

　　印度黄金进口对经常帐赤字有重要影响，前政府为了控制经常帐赤字对金银进口征收限制性关税。黄金行业希望莫迪新政府能够取消，至少削减贵金属进口关税，但政府没有作出任何微小的放松，进口关税可能仍维持一段时间，除非其他出口能够削减赤字规模。

　　印度黄金进口量和总值大幅下跌，官方数据表明黄金进口限制是控制赤字的有效措施。限制措施导致黄金走私大幅增加，但这并没有在官方数据中得到体现。

　　尽管黄金进口关税保持不变，印度2季度经常帐赤字升至78亿美元，约占GDP的1.7%，而1季度的赤字为12亿美元。然而，与去年2季度的赤字规模218亿美元相比，数字仍显积极。

　　尽管黄金进口大幅低于过往，但仍是印度经常帐赤字非常重要的组成部分(由1季度的53亿美元升至2季度的70亿美元)，因此莫迪政府在可预见的未来没有改变进口限制的可能。

　　虽然存在进口限制，德国商业银行(Commerzbank)报告称，印度宝石和珠宝贸易联合会(All India Gems & Jewellery Trade Federation)估计，8月黄金进口将再度增加，升至40-50吨，这是因为节日季来临，珠宝商将补充库存。联合会认为，印度黄金溢价将从当前的8-10美元/盎司升至20-25美元/盎司。印度潜在的需求仍然强大，季风季影响到农村地区的黄金需求，但随着最近雨季的开始，需求状况远好于预期。

　　因此，印度可能继续保持相对严格的黄金进口限制政策。印度联储的目标是将经常帐赤字控制在GDP的2.0%范围内，如果进口关税被取消，上述目标可能无法达成。

　　长期来看，政府可能打算放松进口限制，但这可能在很多月之后。