每经记者 杨珏轩 发自广州
与余额宝的横空出世不同，招财宝的上线低调许多，市场反应也趋于平静。
据了解，招财宝于2014年4月10日上线试运营，主办单位是上海招财宝金融信息服务有限公司 （以下简称招财宝公司）。招财宝公司是小微金融服务集团旗下子公司 （以下简称小微金服）。
招财宝方面提供的资料显示，招财宝产品预期年化收益率在5.4%至7%之间，期限为3个月至3年不等，至今规模已达110亿元。
仅从收益率来看，招财宝平台上的产品与一般理财产品相差不大，但《每日经济新闻》记者调查发现，如果未来招财宝与淘宝、天猫、阿里巴巴平台上的贷款业务对接，产品年化收益率或轻松超过15%。
10秒变现靠大数据/
作为余额宝的“兄弟”平台，招财宝被人们更多拿来与银行理财产品、P2P网贷理财产品进行对比，从收益率来看，招财宝目前并不具有优势。
《每日经济新闻》记者发现，目前招财宝上主流产品有三种：中小企业贷、个人贷和万能险。个人贷约定年化收益率和万能险预期年化收益率大多都在6.9%，最新发布即将开售的一期中小企业贷 （中小企业贷WX0001）年化收益率为7.2%。总体来看，中小企业贷数量较少。9月1日，记者查看产品列表前20页，仅有上述一期中小企业贷。对此，招财宝CEO袁雷鸣向《每日经济新闻》记者介绍称，“中小企业贷产品一直都有，只不过淹没在大量个人贷产品里面了，不容易找到。”
根据招财宝公关部工作人员郭玲提供的资料，招财宝目前最大的优势在于其变现速度和成本：只需等待10秒，变现资金就可到达投资人账户，收益率不变，手续费是变现金额的0.2%。
类似于P2P净值标，招财宝的变现也是以投资人存续的理财产品为基础，发布借款项目，以解决流动性问题。但不同的是，招财宝引入了预约理财的环节，缩短了变现的时间。
郭玲提供的资料对预约理财的介绍称：“设置好自己期望的产品收益率、投资期限、产品类型等条件，系统将自动进行指定理财产品信息检索，在未来的30天里只要有符合条件的指定理财产品在平台上架，系统将按照用户授权自动下单成交。”
根据9月1日招财宝首页公布的信息，预约理财6~12个月期，预期年化收益率5.5%；3~6个月期，预期年化收益率5.0%；3个月内，预期年化收益率4.8%。具体操作过程中，用户可自行设置预期年化收益率、产品期限、预约金额、产品类型（包括借款产品与保险理财产品）。在过去7日，通过预约方式成交的金额达2.47亿元，预约成交占比34.6%。
在系统稳定、活跃用户足够多的情况下，变现项目一旦通过审核，将马上会有预约资金与之对接。招财宝产品经理施宏斌表示，10秒变现的实现离不开云计算、大数据的帮助。
初具P2P网贷属性/
在招财宝的产品中，个人贷和中小企业贷属于借款产品，性质与P2P网贷平台上的产品较为接近。
袁雷鸣表示：“未来，招财宝上主要的产品会是中小企业贷和个人贷，给小微企业提供融资服务，目前我们已经与100多家金融机构达成了合作。从目前上线的融资需求来说，单笔融资金额不到10万元，非常符合现在小微企业融资的特征。”
目前，招财宝上数量最多的是个人贷，投资人的变现都是通过个人贷的形式实现。而招财宝对中小企业贷介绍称：“中小企业贷属于借款类产品，是指借入人以其持有的银行承兑汇票托收款作为还款来源，并提供银行承兑汇票质押担保、以借出人为被保险人投保证保险等还款保障，向借出人（即投资人）借款的借贷项目。借入人在借款期满后将按约一次性支付还款本金和利息，该笔本息资金一般在借款期满后的2~3个工作日内到借出人的账户。”
《每日经济新闻》记者以天猫商户的身份致电招财宝客服，咨询贷款事宜。招财宝客服人员告诉记者，现在招财宝并不直接对接融资方，而且中小企业贷款只是产品名称，没有具体的借款人，性质类似于基金。
不过，郭玲向《每日经济新闻》记者表示，上述客服人员理解有误，中小企业贷是有具体借款人的：“投资人在购买中小企业贷的过程中会看到一份标准的借款合同，包括借款人的名称和其他条款。中小企业有融资需求，通过金融机构做了风险管理、风险定价，然后在招财宝平台上发布。招财宝并不直接对接融资企业。”
中小企业贷WX0001的产品说明中介绍称，“本产品是由金融机构推荐发布借款申请，借出人直接向借入人借出资金的直接融资项目。”
《每日经济新闻》记者从郭玲及多位招财宝、支付宝客服人员处证实，目前淘宝、天猫上的卖家贷款未与招财宝平台对接，招财宝上的中小企业借款项目都是由合作金融机构推荐。
小贷与招财宝业务相互独立/
据了解，阿里小贷（“浙江阿里小贷”和“重庆阿里小贷”）已经纳入小微金服旗下。资料显示，目前小微金融服务集团旗下的业务主要包括：支付宝、天弘基金、招财宝、众安在线和中小业务贷款业务(主要是数据模型)。
郭玲向《每日经济新闻》记者介绍称：“小贷业务与招财宝是相互独立的。”
另据了解，淘宝、天猫上的卖家贷款方式有淘宝订单贷款、淘宝信用贷款、天猫订单贷款、天猫信用贷款；此外阿里巴巴商户还可以申请阿里信用贷款，聚划算商户可以申请聚划算贷款。
至于上述贷款分别对接哪家机构，不同客服人员说法不一。有客服人员表示对接阿里小贷，有客服人员表示对接阿里巴巴金融，但都不能肯定。
阿里平台上各类贷款具体由哪些机构发放？对此，袁雷鸣向《每日经济新闻》记者表示不了解，此类业务不在其负责范围之内。记者向郭玲咨询，郭玲表示，已经把问题转达相关技术人员。
随后，一位自称阿里小微的技术人员对记者介绍称，不管是淘宝贷款、天猫贷款、阿里信用贷款还是阿里平台上的其他贷款，都是由微贷业务（外界所称的阿里小贷）来运作的。
此外，根据恒生电子（600570，SH）4月3日公布的 《恒生电子关于公司控股股东股权变动的提示性公告》，马云持有浙江融信约99.14%的股份，是浙江融信的绝对控股股东；恒生电子前控股股东恒生集团的17名自然人股东已与浙江融信网络技术有限公司签署股权购买协议，浙江融信拟以32.99亿元现金受让恒生集团100%股份，本次交易完成后，浙江融信将通过恒生集团持有恒生电子20.62%的股份，成为公司控股股东。
有观点认为，马云控股浙江融信是阶段性持股，浙江融信未来可能被打包进入小微金服资产。对于这种说法，郭玲表示不清楚，袁雷鸣则不予答复。
不过，阿里金融系聚合在小微金服旗下的趋势越来越明显。未来，淘宝、天猫、阿里巴巴平台上的贷款是否可能和初具P2P属性的招财宝完成对接？
对此，郭玲告诉 《每日经济新闻》记者：“招财宝是一个开放的平台，欢迎所有合法合规的、过滤过风险的项目来对接，这是未来的一个方向。但直接的对接目前还不能实现，和淘宝、天猫上的卖家对接，前提是风控要有保证，通过金融机构的风险过滤。如果满足这个前提，不仅淘宝、天猫上的卖家，其他的来源也可以。”
与阿里电商对接年化利率或超15%/
目前，招财宝规模已超百亿元。袁雷鸣表示：“对于招财宝来说，我们希望满足三亿以上的海量活跃客户，100亿是远远不够的。我们希望在2~3年内做到一万亿的规模，这需要我们与更多的金融机构一起携手，来注入能量。”
据阿里客服人员介绍，淘宝贷款分为信用贷款和订单贷款，淘宝信用贷款和天猫信用贷款都分6月期和12月期，每日利息为万分之六和万分之五；阿里信用贷款，则最低每日利息万分之五，等额本息还款，提前还款需交3%手续费。
可以看出，阿里电商平台上的贷款，利率多为每日万分之五和每日万分之六，提前还款需要交纳一定的手续费。按一年365天算，每日利息万分之五，年化利率是18.25%；每日利息万分之六，年化利率是21.9%。
多位网贷平台负责人曾向 《每日经济新闻》记者表示，网贷平台收费多在贷款金额的3%~6%，理论上可以覆盖平台运营费用。投哪网执行副总裁李志刚告诉 《每日经济新闻》记者，P2P平台运营成本一般分为三个部分：工资成本、房租和广告费用；而风控成本就体现在工资成本中。“工资一般占运营成本的50%，房租、广告费用分别占比在20%~30%之间。”李志刚分析表示。
阿里电商平台上的贷款得益于大数据的积累，风控成本比一般P2P平台低得多，又因为有阿里的招牌，其广告成本也远低于其他网贷平台。对于目前招财宝运营成本方面的数据，郭玲表示不便透露。如果按6%的运营费用保守估计，一旦与电商平台贷款对接，招财宝能够给投资人的年化收益率最高或可轻松超过15%（21.9%-6%=15.9%）。
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记者观察
招财宝对综合性P2P平台冲击最大
每经记者 杨珏轩 发自广州
2013年6月13日，余额宝正式上线。被称为银行的革命者，余额宝一直以来都站在舆论的风口浪尖。
相比之下，招财宝上线4个多月，市场反应略显平静。但未来招财宝可能会给互联网金融带来超出人们想象的冲击。
假设招财宝未来与阿里电商平台的贷款完成对接，那么，其对P2P网贷行业将形成两方面的竞争：一方为投资人，另一方为借款人。其中，其他P2P平台的投资人很可能大规模转到招财宝上。
网贷之家以1000多个P2P平台为基础统计的数据显示，7月份，年化利率在36%以上的平台占比9.42%；年利率在30%～36%的平台占比11.08%；年利率在24%～30%的平台占比15.79%；而年利率在12%～24%的平台占比54.57%，12%以下的占比9.14%。
从以上数据可以看出，高息平台依然不少，但主流平台年利率都在12%~24%。事实上，知名大平台的平均年利率大多低于15%，且行业平均利率有明显的下行趋势。
而招财宝与阿里电商平台的贷款对接后，因倚仗阿里电商平台的大数据、云计算等优势，可以节省很多运营成本，记者粗略计算，实现闭环后，招财宝或将给投资人高于15%的收益率。以阿里的公信力和操作的便利性（与支付宝对接），加上变现的极速（10秒变现），很多投资人可能会逃离原来的平台。
因此，招财宝可能对P2P综合性大平台的冲击最大。目前，这类平台在业内公信力较强，利率往往低于12%。一旦招财宝对接电商平台，收益率上升，这类平台的投资者将最先转向阿里平台。
当然，一些高风险偏好的人群可能会留在原有平台，而能够给他们持续提供高收益产品的只有在细分领域深耕的、小而美的P2P平台。
在借款人方面，受冲击最大的是借款人数据纳入阿里电商的P2P平台，这类平台的借款人为在阿里电商上做生意的公司。现在因为受到资金的限制，阿里的小贷业务没有大规模铺开。一旦时机成熟，与招财宝对接后，淘宝、天猫、阿里巴巴的商户将会选择更方便快捷的招财宝，不过，像赎楼、车贷这类借款人数据没有接入阿里电商的平台，受的冲击比较小。
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