越跌越买 融资客强攻新兴产业股

　　小回调难阻融资热

　　8月20日以来，沪深两市大盘震荡回调，前期涨幅居前的新兴产业板块随后也出现调整，不过两市融资热情依然高涨，特别是传媒、电子等新兴产业板块出现越跌越买的现象，期间传媒和电子的融资净买入额分别为32.65亿元和15.82亿元。分析人士指出，此前公布的经济数据不及预期，显示经济下行压力仍大，这可能意味着强周期板块反弹空间有限，资金注意力再次集中在新兴成长板块中，此外，政策对于新兴产业的支持也在一定程度上坚定了投资者的信心。

　　融资强攻新兴产业

　　8月20日以来，沪深两市大盘震荡回调，沪综指期间累计下跌2.21%，昨日更是下破2200点整数关口。深成指调整幅度更大，期间累计下跌3.73%，直接下破年线。不过值得注意的是，两融市场热情依然高涨，8月20日融资融券余额为4962.93亿元，时隔一个交易日便攀上5000亿元，截至8月27日，两融余额已经增至5141.92亿元，增幅达到178.99亿元，单日增幅维持在30-40亿元左右。值得注意的是，期间融资余额增速明显快于融券余额，显示市场融资热情不减。

　　从融资客的布局方向来看，以传媒和电子为代表的新兴产业再次成为融资客的主攻对象。8月20日以来，传媒板块的融资净买入额达到32.65亿元，在28个申万一级行业指数中位居首位。电子板块的融资净买入额达到13.82亿元，排在第四位。

　　个股方面，传媒和电子板块正常交易的56只标的股中，有41只股票实现融资净买入，占比超过7成。其中有14只股票的融资净买入额超过亿元大关，浙报传媒(行情,问诊)、人民网(行情,问诊)、海虹控股(行情,问诊)和新华传媒(行情,问诊)的融资净买入额超过3亿元，分别为5.59亿元、4.93亿元、4.40亿元和3.42亿元；在出现融资净偿还的15只标的中，融资偿还力度普遍较小，有9只股票的融资偿还额超过1000万元，只有华闻传媒(行情,问诊)一只股票的融资偿还额超过亿元，达到1.53亿元。

　　分析人士指出，8月初，融资布局方向集中在金融、地产等大盘周期板块，其融资买入额大幅攀升，而传媒、电子等新兴产业股则普遍遇冷，一度出现大幅融资偿还。不过随后新兴成长板块强势反弹，其融资净买入额也随之攀升，不过新兴成长板块随后大幅回落，融资客反而越跌越买，加大了对此类品种的布局力度，新兴成长股可能会成为融资客布局的重要主线。

　　两因素支撑 个股活跃可期

　　2014年随着改革推进和经济转型，新兴产业仍将是改革的排头兵，成为红利的主要受益者，这是新兴产业股票的尝鲜逻辑。从目前来看，随着政策在新兴产业中加码，这一逻辑也在一定程度上被强化。此外，此前公布的经济数据布局预期，显示经济下行压力仍大，这可能意味着周期板块反弹空间有限，资金注意力可能会再度集中在新兴成长板块，预计此类品种仍有望保持活跃。

　　一方面，2014年是改革整体推进的一年，新兴产业符合经济转型的需求，有望成为改革红利的主要受益者，从目前来看，随着政策的落地，这一预期也在不断被强化。国家发改委在政府网发表文章指出，下一步将会同相关部门，重点围绕制约战略性新兴产业发展的体制机制障碍，加快完善产业宏观发展环境，抓紧在云计算、物联网、生物、电子商务等关键领域研究出台一批重大产业政策。8月19日，中央全面深化改革领导小组第四次会议审议通过了《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》，强调要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体，建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团。由此来看，新兴产业下半年可能迎来密集政策，板块内个股的活跃度有望保持。

　　另一方面，从8月中旬开始陆续公布的工业增加值、发电量等一系列经济数据较差，8月汇丰中国PMI初值更是大幅低于市场预期，结束了此前连续4个月的升势，大幅下降到50.3%，为3个月来新低，显示经济下行压力仍大。受益于前期经济数据的改善，此类品种的反弹幅度较大，有大量资金参与，随着经济数据持续走弱，煤炭、化工等强周期板块后市反弹空间有限，资金可能会从此类品种中流出，流入到新兴成长板块中，资金入注将提升板块内个股的活跃度。