公开市场本周净投放450亿元 资金面波动不及预期

　　记者获悉，人民银行于本周四以利率招标方式开展了１００亿元１４天期正回购操作，中标利率持稳于３．７０％。

　　鉴于当周公开市场共有正回购到期６５０亿元，减去２００亿元的资金回笼量，央行最终实现资金净投放４５０亿元，这也是其连续第三周的净投放操作。

　　中债提供的数据显示，截至８月２７日收盘，银行间回购利率多以上行为主。其中，隔夜、７天、１４天和２１天品种依次跳升了２．０ＢＰ、２３．１ＢＰ、１０．５ＢＰ、５．１ＢＰ，行至２．８６９％、３．５７８％、４．１２１％及４．７２０％的位置。

　　而截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）短端仍以上行为主，隔夜、１周、２周品种分别反弹１．５０ＢＰ、１８．９０ＢＰ、６．７２ＢＰ，至２．８７６０％、３．５３８０％和４．０５００％的水平。

　　不过，在多数业内人士看来，虽然２８日有６只新股申购资金开始冻结，但在央行公开市场净投放及国库现金定存的支援下，场内流动性总体仍显平稳，资金供给也远远好于此前机构预期。

　　显然，这与央行的灵活操作及机构提前准备息息相关。“不仅如此，央行近日还对部分分支行增加了支农再贷款额度２００亿元，并下调了支农贷款利率，这表明定向放松的政策仍在进行中。”一位商行交易员在接受记者采访时表示，“市场也预期未来还会有更多的定向政策支持。”

　　“我们认为后续资金投放力度将加大，经济数据的疲弱，也使货币宽松仍有加码的需要。”中信证券首席债券分析师邓海清指出，“受到高基数、高库存压力的影响，７月份宏观经济增速变缓，房地产对经济增长的拖累作用也更为显著。”

　　邓海清认为，在经济下行导致银行惜贷严重、要求的风险溢价持续抬高的背景下，降低社会融资成本必须要求降低银行资金成本。预计优惠利率再贷款、再贴现、ＰＳＬ等操作将会持续加码以达成降低银行资金成本的目的。