房地产全行业中报明显走弱

　　作为在本轮经济结构调整中受冲击最大的行业，房地产一直是市场关注的焦点，目前，地产四大龙头公司中报已全部亮相。从中报情况来看，全行业中报不容乐观。而有券商分析师认为，下半年房地产板块走势主要看政策能不能进一步放松。

　　据WIND数据统计，截至昨日为止，135家房地产开发上市公司中有99家已披露半年报，合计实现利润271.68亿元，同比下降4.9%。合计实现营业收入2291.13亿元，同比增长9.28%。

　　保利地产于25日晚间公布半年报，是最后一家公布中期业绩的龙头，其中报显示，上半年实现归属于上市公司股东净利润38.22亿元，同比增长12.19%。上半年实现营业收入339.99亿，同比增长11.31%。与去年中期相比，保利地产业绩增速明显放慢，保利地产去年中期净利润同比增幅达35.7%。

　　然而，这个成绩在地产四大龙头中已经算是好看的。在传统的四大龙头之中，保利地产净利润同比增幅居首，万科上半年中期净利润仅同比增长5.6%，毛利率更是创下2008年以来最低水平，相比之下，招商地产净利润同比下跌30%以及金地集团同比下跌近50%，显得更加惨淡。实际上，从财务数据来看，金地集团已经掉出四大龙头的行列，华侨城、华夏幸福、荣盛发展均已经跑在前头。

　　回到全行业来看，在这波大调整中，全行业的集中度正在进一步提升，行业龙头与平均水平之间的差距在进一步拉大。数据显示，前10位龙头半年实现净利润总和达191亿元，已经占到了99家已经公布业绩上市公司271亿净利润的7成以上，却有超过20家公司出现亏损。长城证券分析师黄飙认为，国内房地产行业历经15年的繁荣期，高速增长时代正在黯然谢幕，中小房企的成长和生存空间将越来越有限，生存将取代发展成为关键词。

　　值得注意的是，在各家房企的中报中，“加速去化库存”的字眼多次被提及。业内人士分析，下半年一二线市场很可能会成为品牌房企降价的主战场，随着万科、雅居乐等第一轮降价战之后，目标完成率低、货量充足的房企很可能也将加入跑量阵营。

　　目前，A股房地产板块的走势主要受到地方限购政策松绑的影响。相关数据显示，截至目前，限购城市已经降为个位数，除北京、上海、广州、深圳等少数几个城市外，实施限购政策的46个城市中已经有37个出现直接或间接“松绑”。根据东方证券观察，限购放松城市8月第二周整体成交量环比增加2%，之前一周则为下跌8%。

　　“如果房价反弹明显，那么政策进一步放松空间就很小，相反，如果销量不提高，房价也不反弹，那么政策仍有放宽的空间。”东兴证券分析师张鹏认为，虽然大多数限购城市放松了政策，但目前来看对销量效果并不明显，他认为，这一博弈走势很是微妙，后期需要关注政策放松的动向，如果限贷政策可以进一步放松，地产股仍有反弹的空间。

　　Wind数据统计，8月11日-22日期间，申万房地产板块中涨幅领先大盘的个股共有104只，其中涨幅在10%以上的多达34只。申万房地产指数累计涨幅达3.96%，跑赢沪综指同期的2.11%；与此同时，相比银行和非银金融板块指数仅有-0.56%和1.45%的区间表现。