ETF投资需选好策略

　　近日，上交所发布《ETF市场动态（季报）》（下称季报），报告指出，目前投资ETF具有估值相对较低、沪港通推出带来折价投资机会等五大有利因素，这也意味着投资ETF的机会或已到来。作为投资者，该如何秉持正确的投资策略，及时把握ETF投资机遇？

　　五大类别

　　所谓ETF基金，即交易型开放式指数基金，是开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点。投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。ETF的申购是以组合证券（所谓一篮子股票）换取相应的基金份额，赎回则是以基金份额换取相应的组合证券。

　　最新数据显示，上交所及深交所目前共有91只ETF基金。以上交所为例，截至2014年7月底，上交所共有60只ETF，包括股票ETF、债券ETF、黄金ETF、货币ETF、跨境ETF等五类，市值规模合计为1304亿元，日均交易额合计为80.9亿元。其中，股票型ETF的投资标的是在证券交易所上市交易的股票，投资目标是紧密跟踪相应的股票指数，并将跟踪误差和跟踪偏离度控制在一定范围内，如上证50ETF。债券型ETF是以债券类指数为跟踪标的的交易型证券投资基金，通过投资债券ETF，投资者可以实现对一揽子债券的投资，既可以在一级市场申购、赎回，也可以在二级市场买卖债券ETF份额，代表产品如国债ETF。货币ETF是持有外币或者某种货币指数合约，重在体现基金所持有货币的价格。在一般情况下，货币ETF多采用全额现金替代的方式，投资者用现金就可以直接申购货币ETF份额，代表产品如华宝添益。黄金ETF是指绝大部分基金资产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪黄金价格，并在证券交易所上市的开放式基金，与股票ETF的区别主要在于标的指数从股票价格指数变为单一商品价格，成份股从一篮子股票组合变为单一实物商品。

　　五大策略ETF

　　具有分散投资，降低风险，交易费用低等优势。此外，ETF被纳入融资融券标的范围，进一步扩充了ETF的投资功能。投资者可以在预期市场上涨时对ETF投资放大杠杆，获得更大的投资收益，也可以在预期市场下跌时融券卖空ETF，获得市场下跌带来的投资收益。这是目前交易所其他品种无法提供的功能。一般来说，ETF投资可采取以下策略：长线持有，即通过定投或一次买入并长线持有ETF，获取指数的长期收益；波段操作，即通过短线交易，获取指数短期波动带来的波段收益；板块轮动，即结合市场形势和热点，跟踪不通行业、不同主题的ETF；折益价套利，即在ETF市价大于ETF参考净值和交易成本时，进行溢价套利；反之，进行折价套利；资产配置，即根据市场趋势变化，调整权益型投资仓位，或通过投资债券ETF或黄金ETF调整投资组合中各类资产的配比，通过跨境ETF实现对不同国家、不同市场投资转换。

　　就目前出现的ETF投资新机遇来看，《季报》指出，假设沪港通推出后，折价的个股恢复到平价，一些蓝筹ETF将会有所受益，如上证180ETF将会受益近2%。ETF期权退出后，投资者持有ETF后可以买入相应数量的认沽期权，锁定市场下行风险；也可以通过背兑开仓赚取额外权利金，持有ETF的同时，在预期收益的行权价位卖出相应数量的认购期权，赚取额外权利金。