瑞信：短期金价仍承压 央行年会或利好黄金

　　瑞士信贷(Credit Suisse)周二(8月19日)在固定收益研究报告中称，未来金价可能无法重返1300美元上方，因地缘政治紧张局势已经不足以再吸引更多的避险买盘，此外亚洲市场的实物金需求也表现欠佳，意味着短期金价已经丧失上行动能。

　　上周世界黄金协会(WGC)曾公布数据称，全球黄金供应并没有萎缩迹象，2014年二季度黄金供应增长年率料在10%，并且可能在未来4-6个季度维持这样的增速。

　　瑞士信贷指出，目前无论是黄金投资还是珠宝首饰需求都较为疲软。而从历史数据来看，通胀印度需求要到每年8月的最后一周才会回归。另一方面，黄金ETF持仓流动也没有出现太大改善。

　　针对本周的一些重大财经时间，如杰克森霍尔年度会议以及美联储7月FOMC会议纪要。瑞士信贷对此表示，市场或许会认为杰克森霍尔年会是一个制造波动的机会，但不幸的是，根据过去历史数据以及市场吸收耶伦鸽派风格的结果来看，杰克森霍尔年会对金价的影响不会太大。

　　下图是2008-2013年杰克森霍尔年会期间金价的表现，其中左半部分代表会议前后一周金价的变化，有半部分代表会议前后一周黄金一个月平价期权波动性(1-month at-the-money gold volatility)变化。

　　瑞士信贷强调，从上图可以观察到，杰克森霍尔年会前后一周金价上涨的概率大于下跌。然而，根据最近六年的数据，预计本次会议前后金价的波动范围不会超过2%，意味着几乎没什么影响。

　　北京时间8月22日22:00，耶伦将在杰克森霍尔年会上发表讲话。根据美联储8月14日在华盛顿发表的声明，耶伦的讲话题为“劳动力市场”，但她不会回答听众提问。北京时间8月23日凌晨02:30，欧洲央行[微博](ECB)行长德拉基(Mario Draghi)也将发表讲话。