在近一个月的A股反弹中，由于市场出现小转大的风格切换，且呈现出快速上涨的特点，使得指数基金独领风骚。天天基金网截至8月8日的统计数据显示，近一个月以来列入统计的全部2010只基金中，回报率前20名全部被指数型基金（含分级基金杠杆B份额）包揽，涨幅均超过15%。从细分品种看，资源、商品等高弹性周期性行业基金涨幅更加突出，反映出本轮A股反弹行情的上涨结构。非行业性的宽基指数中，深证100指数表现最好，广发深证100B近一月涨幅达到20.49%列第八名，超过跟踪沪深300的杠杆基金。
值得注意的是，经过连续放量上涨，指数基金特别是杠杆基金正面临结构分化。华宝证券指出，部分指数基金B份额的连续大幅上涨，具有非理性投机的特征，其价格涨幅远远超过以母基金净值和价格弹性计算的理论涨幅，甚至在母基金净值下跌下，部分B份额仍在大涨，造成目前市场上不少品种整体溢价率过高，溢价率过高会导致弹性变小。由于行业基金B份额涨幅更大，这会触发套利机制产生作用，套利盘会打压场内价格，主力资金将暂时从行业分级基金B份额中避险撤出。相关统计数据显示，目前行业分级基金B份额的杠杆已经快速降低至1.5倍左右，吸引力大幅降低。而蓝筹特性更为明显，折溢价合理，杠杆优势明显的宽基指数分级基金B份额，将在行业分级基金释放风险时，取得更为明显的优势，预计?未来指数基金特别是分级基金B份额将出现二八分化。
实际上，深证100等蓝筹风格宽基指数的估值优势早已有所体现。天天基金网统计数据显示，截至8月8日的近三个月中，广发深证100B涨幅达到31.04%，母基金广发深证100涨幅为10.49%。
广发深证100基金经理陆志明表示，深证100指数由深市规模大、成交活跃的100只样本证券构成，包含了大量成长性好的股票，行业分布较为均匀。深证100指数是分享经济结构转型和恢复性增长的良好工具，也是进行长期投资的优秀标的。
对于后市，研究机构普遍看好蓝筹股走势。海通证券指出，此前市场分析普遍认为经济短期难见底，A股反弹仅是存量资金博弈，但这些假设已经被打破，新资金入场、经济企稳概率增加等迹象已经逐步明朗，市场可能会从震荡结构性市场转换为趋势性市场。在风格上建议投资者采取均衡策略，前期组合偏成长的投资者可以适当增加价值风格基金的配置，投资者可以追风前行，均衡风格应对，仓位上积极根据市场变动调整。易天富基金研究中心也认为，从长期来看，指数一扫前期颓势，表现出牛市特征振奋人心，短期回调不改长期向好走势，前有改革开路，后有产业政策扶持，市场或将以结构行情震荡前行，投资者可续关注优质的指数基金。
（责任编辑： 张桔 ）
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