基金子公司再出问题：万家基金子公司8亿遭挪用

　　今日，有报道称，今年6月下旬，万家基金旗下子公司万家共赢资产管理公司(下称“万家共赢”)发现其发行的一只总额近10亿元的有限合伙理财产品遭遇第三方恶意挪用。最新消息显示，目前被挪用的8亿元资金已经追回1亿元，另外7亿元在银行冻结，实现保全，但存在权属问题，还需通过法律手段解决。

　　8亿遭私募挪用

　　万家共赢注册资本6000万元，万家基金出资占比51%，诺亚控股旗下全资子公司歌斐资产管理有限公司占35%，上海承圆投资管理中心占14%，上海承圆是拟专职在子公司工作的万家基金现有核心员工共同出资设立的合伙企业。根据万家共赢此前提供的报道，该公司主要开展固定收益、权益投资、对冲投资以及融资类、股权债权投资等业务，其中，固定收益类投资是重点。

　　上述有限合伙理财产品名为“万家共赢景泰基金一号至四号专项资产管理计划”。该计划按照资产管理人与深圳景泰基金管理有限公司(下称“深圳景泰”)签订的协议，投资于与中国银行云南分行有个人房贷业务合作关系的开发商的部分售房受益权。然而今年6月20日，深圳景泰在资产管理人和投资顾问均不知情的情形下违反合伙协议，擅自变更景泰一期基金的投资策略，将资金用于其它用途。

　　经查，遭遇挪用的8亿元资金有6亿元出现在金元百利资产管理公司(下称“金元百利”)一只产品的账户上，另外2亿元被用于偿还深圳中行的一个到期理财项目。金元百利的这只产品的合作方是深圳吾思基金，一家专注于地产项目的私募基金管理机构。这家机构与深圳景泰的实际控制人同为李志刚。

　　金元百利是另一家公募基金公司金元惠理旗下的资产管理子公司。该公司原名为金元惠理资产管理有限公司，今年更改为现在的名称。

　　据了解，金元百利的城中村改造项目理财产品原本定于8月12日付息，但这只规模约为5亿元产品很可能在今天(8月13日)宣布违约。吾思基金此前为了救急，通过深圳景泰挪用了万家共赢产品的资金。

　　根据中国基金业协会的备案记录，深圳吾思基金管理有限公司2012年成立，2014年5月份到基金行业协会备案登记，注册资本1亿，其法人代表是周建国，总裁是李志刚，杨治、翟江涛、李伟担任副总裁。该公司的网站称，其资产管理规模截至去年年底已经超过45亿元。

　　资料显示，吾思基金2013年9月份和金元百利(当时名为“金元惠理”)联合发行过一期产品，即“金元惠理·吾思基金城中村及棚户区改造1号专项资产管理计划”；2014年1月份又发行“吾思基金城中村及棚户区改造二号投资基金”。

　　上述两期产品募集资金都是用于昆明市官渡区的宝华寺城中村及棚户区改造项目，融资人是丰华鸿业公司。产品期限12到18个月，预计收益9.5%到13.5%，第一期产品募集规模5亿元，第二期产品募集规模1亿元。

　　报案后资金已冻结

　　据报道，挪用事件发生后，万家共赢的另一股东歌斐资产管理(诺亚财富全资子公司)将情况通报给万家共赢，万家共赢方面随即向中国证监会报告，并向公安机关报案。

　　万家共赢相关负责人8月12日晚回复称：“资产管理人和投资顾问发现挪用事件后立即采取积极措施，现已有效控制相关资产，资产管理人将全力维护资产委托人的权益，确保资产管理计划按期或提前兑付。”

　　目前公安机关已经介入此案，并进入侦查程序，深圳景泰的相关人员被控制。

　　与证券公司资产管理业务一样，基金子公司也在证监会放开部分管制之后取得突飞猛进的发展。但是大量的业务仍然是在扮演银行信贷特别是地产信贷的通道。监管部门为此多次发出警示，要求券商、基金做好尽职调查，严防交易对手方的信用风险。

　　一位国内大型公募基金的副总经理表示，基金公司子公司的通道业务的风险应该被重新认识，子公司的新业务本来是信托公司的优势，基金公司子公司介入会有一些意料之外的风险，而且风险和收益明显不对等。

　　“500亿的业务规模，收益就算是5000万元，但只要有千分之二的风险，就完全抹平收益。基金公司净资产本来就小，如果出现几个亿的窟窿，基金公司的股东肯定不会替子公司承担的。”这位副总说。

　　基金子公司风险问题频出

　　在万家共赢遭遇的这起欺诈案中，交易对手方存在很大的主观故意。其中也折射出当前的宏观经济环境下，地产融资环环相扣，局部风险有蔓延之势。

　　据了解，基金子公司的资管产品按照业务类型主要分为通道类业务和融资类业务，主要包括：房地产项目融资、地方财政平台融资；基于传统证券投资(专户)业务延伸的股权质押和资产证券化业务等。房地产融资和与地方政府的基建类项目占据基金子公司主动管理类业务的七八成。由于基金子公司的“万能牌照”投资范围与信托公司无异，在2012年底后经历了爆发式增长。

　　由此也曝露出一些风险，今年光耀地产传出的倒闭传闻，令财通基金子公司发行的财通资产—光耀扬州·全球候鸟度假地资管计划陷入危机，目前财通基金称将通过拍卖土地拍卖质押土地解决可能的兑付危机。

　　华宸未来子公司也在近期曝出违约困境，融资方淮南志高未经批准非法占用土地被行政处罚，投资的欢乐园项目早在去年12月就已经停工，没有钱偿还本息。

　　中国基金业协会今年6月专门制定了《基金管理公司风险管理指引(试行)》，单独用一个章节提出了子公司的管控风险，要求基金公司防范子公司可能出现的风险传递。

　　据业内人士介绍，基金子公司在房地产项目投资方式上所受监管相对宽松，对资本金也没有过多要求。基金子公司资本金普遍以千万计，而公司运作的产品规模却是几亿甚至几十亿。在如此高的杠杆倍数的放大效应下，一旦出现偿还能力问题，依靠基金子公司目前的资本恐难以偿付。