中小板有望成为融资主攻目标 资金持续关注

　　今年3月大盘触底反弹以来，中小板整体融资保持稳定增长态势，资金持续关注迹象明显。短期来看，主板蓝筹股获利回吐压力明显增大，而创业板两融标的普遍受到业绩增速下行和机构持股高度集中的制约，对融资客都不具备足够的吸引力。在上述背景下，中小板股票有望成为未来一段时间融资重点关注的品种。

　　中小板融资稳定增长

　　进入8月份后，中小板股票的走势逐渐受到投资者关注。从指数运行看，主板沪综指虽然强势，但并没有摆脱近一年的震荡箱体束缚；创业板指数更是带有明显的超跌反弹性质；相对而言，中小板综指不仅保持着持续上行的强势格局，而且也已经创出了近一年的新高，在主要指数中表现最为强势。这说明，最近一段时间，中小板股票具备最显著的赚钱效应。

　　中小板股票的强劲走势，与融资资金的持续支持密不可分。从对融资净买入额的分段统计看，今年以来，无论市场风格如何改变，中小板股票始终获得了融资的持续流入。

　　一方面，在小盘股风格延续的时候，中小板融资稳定增加。从3月12日大盘企稳反弹以来的统计看，代表权重蓝筹股走势的上证50成分股出现了15.40亿元的融资净偿还，显示在二季度以来的大部分时间，尽管权重蓝筹股主导着市场走势，但却并未获得融资客的认同；与之相比，中小板在同期取得了35.21亿元的融资净买入，明显受益于小盘股风格偏好。

　　另一方面，在风格转向大盘股时，中小板继续获得了融资支持。7月22日至8月4日，伴随银行、地产等大盘蓝筹股的崛起，小盘成长股融资偿还压力增大。统计显示，创业板在7月22日至8月4日期间，出现了8000万元的融资净偿还，与上证50成分股37.67亿元的融资净买入形成鲜明反差。但值得注意的是，即便在7月下旬市场风格显著转换的阶段，中小板仍然实现了6.20亿元的融资净买入。显然，中小板股票已经成为二季度以来融资买入最为稳定的群体。

　　两角度狙击个股融资机会

　　展望后市，中小板两融标的有望在未来一段时间得到融资客的重点追捧。主要原因在于，大盘蓝筹股和创业板成长股当前都面临一定不确定性，对融资的吸引力相对有限。

　　对于大盘蓝筹股来说，在经过前期“井喷”式上涨后，估值已经得到了较大程度的修复，随着获利盘的逐渐增多，推动股价继续上涨势必需要更多的增量资金，但是在A股存量资金博弈的格局下，巨额增量资金很难出现。与此同时，权重股较高的周期属性也要求其中期上涨要与经济周期扩张相呼应，在经济复苏走向尚难判断的时下，此类股票进一步上涨显然也缺少足够的基本面支撑。

　　而对于创业板中的成长股来说，虽然近期其出现了比较明显的反弹，但也难以成为融资客的首选。从融资融券的角度看，创业板两融标的多为市值较大的权重股，此类股票当前面临两大压力：一是中期业绩增速明显下滑。统计显示，根据中期业绩预告 ，创业板市值前50%的股票的业绩增速整体较一季度进一步滑落，反倒是后50%的创业板股票出现了业绩增速提升。二是机构持仓比例较重。有统计显示，基金对创业板权重股已经连续9个季度加仓。这意味着一旦融资客买入此类股票，就存在为基金等机构投资者“出货”做嫁衣的风险。

　　由此看，中小板股票在未来一段时间内对融资客的吸引力有望出现显著的相对提升。在具体操作上，分析人士建议投资者可以重点关注两类中小板融资标的。一是近期融资净买入额大幅居前的品种。据数据 ，7月22日大盘加速反弹以来，在122只中小板两融标的股中，有28只个股的区间融资净买入额超过了5000万元。其中，康得新、格林美、华峰氨纶、东方锆业、达安基因、科大讯飞、云南锗业和怡亚通的融资净买入额超过了1亿元。上述融资净买入额近期显著居前的中小板标的股，值得融资客未来继续重点关注。二是融资强势行业内的股票。统计显示，7月22日以来，钢铁、采掘、有色金属、非银金融和机械设备行业的融资余额提升幅度最大，上述行业内的权重股虽然后市未必还有上涨空间，但其中的中小板股票或能在强势板块分化后迎来走强契机。