蓝筹行情成就长跑健将 嘉实旗下4股基创新高

　　久旱逢甘霖，A股蓝筹盛宴让沉寂多时的偏股型基金一片欢腾。

　　具有杠杆优势的分级基金扮演着反弹先锋的角色。据《投资时报》记者统计，从7月22日市场开始反弹至8月4日，短短10个交易日上证综指上涨8.2%，27只分级基金涨幅超过20%，8只涨幅超过40%，最凶悍者涨幅超过70%。

　　其实，在分级基金如“火箭”发射般飙升的同时，一些传统股票型基金也步入佳境。特别是在前几年的牛皮市中表现稳健、作风顽强的基金，在此轮反弹中显示出较强的进攻性。

　　嘉实基金公司一贯注重产品的长跑能力，比起在反弹行情中光芒昙花一现，中长期业绩持续优秀更能体现公司管理水平。8月4日，嘉实旗下四只偏股型基金—嘉实研究精选、嘉实泰和、嘉实周期优选、嘉实中证500ETF及其联接基金均创新高，这意味着，之前任何时点买入该基金的投资者均已获利。

　　嘉实研究精选五年净值创新高

　　最近一个月，股票型基金嘉实研究精选上涨6.14%，在众股基中格外抢眼。该基金在反弹行情中的出色表现，并非只是搭上了股市上涨的“快车”，而是建立在过往稳定的“长跑能力”基础之上。

　　《投资时报》统计了最近基金净值创新高的股基，结果显示，在8月1日五年价值创新高的仅有三只基金，分别是新华优选分红、华商领先企业和嘉实研究精选。而嘉实研究精选66.6亿元的规模在净值创新高的所有基金中排名第一。

　　8月1日，嘉实研究精选净值为2.53元；8月4日，该基金净值再创新高，为2.56元。这表明，五年内任何时间点申购嘉实研究精选，在近日上涨行情中均有投资收益。

　　嘉实研究精选成立于2008年5月27日，Wind资讯数据显示，8月4日，其累计单位净值为2.56元，创成立以来新高。截至8月6日，其累计净值回报率达154%，规模达66.6亿元。由于业绩持续保持稳健，该基金被评为“晨星（中国）2014年度股票型基金奖”的唯一得主，堪称牛基代表。

　　有数据显示，截至去年底，嘉实研究精选连续11个季度跑赢同业平均水平。这在基金业独一无二，说明其业绩优异并不存在运气成分，经得起市场的考验。今年以来，该基金回报率为9%，远超大盘4.3%的涨幅。

　　嘉实研究精选基金经理为张弢，经济学硕士，具有11年证券从业经历。曾任兴安证券金融工程分析师、行业分析师、投资经理。2005年9月加盟嘉实基金，任行业分析师，曾任社保组合基金经理，2009年1月16日—2010年6月7日任嘉实增长混合基金经理；2010年6月8日至今任嘉实研究精选基金经理；2012年1月4日—2014年3月28日任嘉实策略增长基金经理；2013年6月19日至今任嘉实泰和基金经理。

　　该基金的投资风格是“通过分析宏观变化、产业演进、新技术使用所带来的行业格局的变化，选择中观投资线索，在中观的角度进行行业的前瞻性布局和轮动，并在深刻理解中观的基础上精选个股，防范组合风险，以期创造更大的收益”。

　　今年一季度，该基金降低了估值过高的信息、软件类股票配置，加仓批发零售和农林牧渔，取得了很好效果，二季度业绩明显提升。

　　从基金季报看，上海家化、人福药业、伊利股份、美的集团、隆平高科、永辉超市从去年末持有至今，二季度张弢减持了创业板股票新宙邦，增持中小板股票圣农发展为重仓股。二季度末其他重仓股还有华东医药、网宿科技、中国联通。

　　下半年以来，这些重仓股大部分有良好表现。其中，伊利股份上涨21.3%，圣农发展上涨22.8%，永辉超市上涨15.7%，中国联通上涨10.5%，美的集团上涨10.3%。

　　二季报中，张弢在对该基金的投资策略回顾称，“二季度维持中等偏高的仓位，以泛消费为主题配置，并投资了农业、军工、移动互联网等板块。由于重仓股表现突出，因此取得了较好的业绩。”

　　对于三季度，他认为市场上已经有了政府稳经济的声音，股市机会可能较为多元，除了代表未来方向的新经济依然会有所表现外，传统投资链条的机会也将迎来阶段性行情。基于对经济复苏力度的判断，他将淡化大盘选择，以股票中等偏高仓位作为资产配置的选择方向。板块上，以大消费作为基金主力配置品种。同时，基金将重点关注农业、移动互联网的投资机会。

　　15年“长跑王”嘉实泰和

　　无独有偶，张弢管理的另一只基金嘉实泰和同样表现出色，8月4日，累计单位净值为1.2元，创4月4日封转开以来新高。从4月4日—8月6日，该基金回报率已达13.3%，而同期上证指数上涨8.5%。

　　嘉实泰和是偏股混合型基金，从二季报来看，其股票仓位并不低，达到83.81%，投资策略同样是轻大盘、重选股，十大重仓股和嘉实研究精选一致。

　　在封转开之前，嘉实泰和曾被投资者誉为“封基长跑王”。海通证券研究报告显示，作为国内首批封闭式基金之一，嘉实泰和在15年存续期内收益颇丰，累计收益超900%，年化回报近17%，为投资者实现了财富保值增值。

　　从历史回报看，嘉实泰和自1999年4月成立以来至2014年3月7日，累计收益达到903.6%，同期上证指数涨幅仅为71.26%，超越上证指数832个百分点，超额收益丰厚。与同期成立的基金相比，嘉实泰和表现出众，对比与嘉实泰和同龄的13只封基自2000年到2014年3月7日的收益情况，嘉实泰和以831.85%的收益位居可比基金首位。从年化收益率角度看，嘉实泰和成立以来年化收益率达到16.71%，远远战胜通胀，也优于银行存款和债券的投资收益率。

　　管理的两只基金都有出色表现，基金经理有何法宝？据了解，张弢有一套中观选股术，专门用来给牛股“看相”。

　　在张弢看来，最适合A股投资的，既不是自上而下，也不是自下而上的研究方法，而是中观投资视角。他的中观选股方法，即主要根据行业格局和产业发展空间以及市场参与度选股，但是行业所涉及的领域，还是要根据宏观策略来布局。在选股时，成长股初期可能业绩不突出，但是只要行业好，公司基本面强，管理团队优秀，业绩就可能不断地超预期。

　　张弢认为，挑选有牛股相的成长股，有难度，也需要勇气，因此认准了一定要下重手。

　　正是这种“稳、准、狠”的风格，造就了嘉实旗下两只净值创新高的基金。