用平常心掘金分级基金

　　7月下旬以来，A 股市场掀起反弹行情之时，带着杠杆的分级基金涨幅惊人。分级基金B份额纷纷创出年内新高、最大周涨幅。投资者在眼红其收益之时，也需抱着一份平常心。

　　每逢股市上涨，带有杠杆属性的分级基金总是“快人一步”，成为股市反弹急先锋。上周，大盘蓝筹股起舞时，信诚中证800有色B、信诚中证800金融B纷纷领涨。本周创业板 “满血复活”，周二创业板指数大幅上涨2.24%。而作为唯一一只杠杆交易的创业板指数基金，富国创业板B大幅跑赢市场，当日即告涨停，成交额高达3亿元。

　　市场转暖时，分级基金涨势喜人，高风险高收益的特点，对投资者有着极强的吸引力。但若要短线介入其中，需警惕三方面的风险：首先，溢价回归的风险。受到市场情绪的感染，分级基金B份额在市场大涨时往往受投资者追捧，致使其价格上涨更多，溢价率大大提升。而一旦标的指数停滞、下跌，抑或上涨预期减弱，溢价水平往往会迅速回调。其次，套利资金压力。分级基金具有独特的配对转换机制，当分级基金出现整体溢价水平较高时，投资者即可申购母基金，将母基金拆分成A、B子基金份额，而后在二级市场卖出获利。完成这一过程一般需要三个交易日，这三天的时间差可能会导致套利空间缩减的尴尬。最后，流动性风险。分级基金的交易一般都十分清淡，市场中绝大部分交易量集中在银华锐进 、富国创业板B 等几个品种上。这使得追高买入分级基金B份额的投资者可能因流动性原因而难以卖出，进而蒙受损失。

　　相比之下，目前投资分级基金的A份额，赚取稳健收益反而更为安全。（新闻晨报）