央行开始加码 资金回笼

　　昨日，央行公开市场进行了300亿元正回购操作，期限为14天，利率持平在3.70%；单日净回笼100亿元。从趋势来看，央行开始加码公开市场资金回笼。

　　由于本周到期正回购将自动向市场注资300亿元人民币，周二的300亿正回购已经宣布了本周延续净回笼格局已是定局，力度也比上周更大。央行上周四公开市场操作再度变阵，时隔三个半月，重启14天正回购取代28天品种，且中标利率降低10个基点。业内人士认为，正回购利率下行存引导短期资金价格回落的意图，这与缓解企业融资成本过高的宏观背景一脉相承。

　　但在连续近3个月6000亿净宽松释放的情况下，央行净回笼并未改变市场资金面格局。7月末四大国有银行存款呈下降态势，5日为月初存款准备金调整日，应有部分存准退回，资金面偏宽松格局支持央行回笼部分资金。

　　国泰君安昨日发布流动性观察报告指出，当前资金偏宽松，支持央行净回笼举措，公开市场虽能引导短端利率下行，但其对实体融资成本影响偏弱。从央行角度，可能认为短端利率和公开市场操作对债券市场的影响更多，所以央行可能会有一些新的考量。预计未来央行仍将依靠各类政策工具，来引导长端资金价格下行。