近年来，由于宏观经济下行带来的消费不景气，外加受到电商冲击，传统零售百货企业业绩增长乏力。友阿股份（002277，收盘价10.30元）也难逃厄运，为了吸引市场眼球，公司相继抛出了O2O、彩票等市场热门概念。8月2日，公司发布公告称耗资2000万入股手游公司。
然而，《每日经济新闻》记者注意到，公司此次增资的手游公司———深圳市融网汇智科技有限公司（以下简称融网汇智）经营状况并不好，连续两年盈利微薄，今年上半年更是亏损600多万。此外，去年华天酒店（000428，收盘价5.32元）曾计划与其合作投资手游，但最终因市场不认可而放弃。
2000增资亏损手游公司
8月2日，友阿股份公告拟使用自有资金2000万元对融网汇智进行增资，占其增资后注册资本的10%。
资料显示，融网汇智从2012年4月开始进行手机游戏的推广，2013年10月开始专注于手机游戏及服务平台的研发。公司经营情况并不好，2012年、2013年及2014年上半年营业收入分别为52.11万元、500.15万元和233.77万元；同期净利润分别为23.62万元、7.71万元和-642.13万元。
面对一家续两年盈利微薄，今年上半年更是亏损几百万的公司，友阿股份为何却心甘情愿掏出2000万真金白银呢？
对此，友阿股份在公告中表示：“中国游戏产业特别是手机游戏近年来发展迅速，是一个前途光明，潜力无限的朝阳产业。公司通过增资融网汇智涉入网络手机游戏行业，是公司适应移动互联网发展趋势，实现业务多元化的试点，有利于增加公司的盈利增长点。”
不过，《每日经济新闻》记者注意到，截至2014年6月30日，融网汇智归属母公司的所有者权益仅1347.53万元，而此次融网汇智100%股权的评估价值却高达1.8亿元，公司增资的2000万元仅能占据融网汇智10%的股权。
对此，友阿股份证券代表杨娟解释称，此次评估以融网汇智承诺的2015年度税后净利润5400万元为作价依据，按照3.3倍PE协商确定融网汇智在公司增资前的估值为1.8亿。值得注意的是，2015年净利润不低于5400万元也是融网汇智给出的业绩承诺。
对此，艾瑞咨询分析师曹迪表示，业内目前根据未来业绩进行估值的方式并不多见，此前以这种方式估值的案例也是针对那些业绩稳定的手游公司，而目前融网汇智经营尚处于亏损期，这种方式有待商榷。
他进一步分析道，融网汇智要在2015年完成5400万的净利润难度将非常高。按照行业平均30%的净利润率计算，5400万元的净利润意味着全年需要1.8亿的营收，也就是说一个月的流水为1500万元，而要达到这种水平起码是目前国内TOP20的手游公司。
融网汇智原为华天酒店“弃子”
有意思的是，友阿股份此次的增资对象融网汇智并非第一次搭线上市公司，早在去年融网汇智就拟牵手华天酒店共同投资手游，然而最终被华天酒店“抛弃”。
2013年10月19日，华天酒店宣布，拟与融网汇智合资设立华天融网汇智科技有限公司，注册资本为1818.18万元。公司以现金出资1000万元，持有华天融网汇智55%股权；融网汇智以资产出资人民币818.18万元，持有华天融网汇智45%的股权。
然而，华天酒店股价不仅没有因此大涨反而连续四天大跌，累计下跌25.39%。公司也在11月份的临时股东大会上否决了与融网汇智的合作。
对此，曹迪表示，目前一些公司拿一点资金来搞手游，想借热门概念炒股价，但是投资者已经相对成熟，对于手游有自身的判断，不是轻易可以忽悠的。而此次友阿股份的情况也有点类似。
《每日经济新闻》记者注意到，除了此次的手游概念外，友阿股份早在去年就涉足热门的O2O概念，今年2月份更是宣布进军彩票销售领域，此次亦不忘提及与联合融网汇智的合作有利于丰富公司O2O平台的自主游戏品种，增加平台流量。然而截至目前，公司上述业务均未取得实质成绩。
对此，友阿股份证券代表杨娟表示，目前公司O2O业务规模小，仅在微信上有工作平台、有APP以及一个从奥特莱斯链接过来的商业网站。彩票方面，半年报显示公司该业务实现营业收入仅3433.17元。
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