方正证券并购民族证券获批 开启证券业并购浪潮

　　方正证券最新发布公告称，公司发行股份购买民族证券100%股权获得证监会核准批复。这意味着历经近一年，证券行业中上市券商市场化并购重组的首个案例进入实质性的运作整合阶段。在上周宏源证券复牌大涨逾四成的带动下，券商股全周大涨逾7%，而方正证券全周累计上涨5.63%。对此，受访的同信证券分析师胡红伟等多位业内人士昨日表示，未来证券行业将面临并购浪潮，为转型和创新打下坚实基础，提升全行业的集中度和竞争力。

　　历经近一年获批

　　根据公告显示，批复内容包括：核准方正证券向北京政泉控股有限公司、乐山市国有资产经营有限公司、东方集团股份有限公司、新产业投资股份有限公司、兵工财务有限责任公司发行股份并购买相关资产；核准公司增加注册资本，由61亿元变更为82.32亿元；核准政泉控股持有公司5%以上股权的股东资格；核准公司通过受让民族证券100%股权的方式设立子公司等。

　　方正证券在公告中称，公司董事会将根据上述批复要求及股东大会授权，在规定期限内办理股权交割及新增股份发行等相关事宜，并及时履行信息披露义务。

　　公司今年1月发布重组预案表示，拟通过向民族证券全体股东非公开发行股份的方式收购民族证券100%股权，标的公司作价132.02亿元。

　　去年8月底，方正证券停牌并公告筹划重大资产重组。历经近一年，公司终于拿到批文后，随后将进入实质性的运作整合阶段。目前方正证券共有139家营业部，主要分布在浙江、湖南地区，民族证券共有51家营业部，主要分布在东北和西南地区，两者互补优势明显。

　　值得一提的是，在此前举行的2013年年会上，方正证券董事长雷杰提出了“未来三到五年成为各项业务指标和财务指标都在业界领先的综合性大型证券公司”的发展目标。显然，并购民族证券是其实现目标的重要一步。

　　对于此次并购，国金证券分析师杨建波对记者表示，“相信两家券商的大股东将通过资源整合、优势互补来努力实现1+1大于2，整合后公司的总资产、净资产、净资本都将进一步提升，民族证券在固定收益业务上有优势，而方正证券在股票权益类业务上也有优势，两者可进一步协同发展，实现做强做大。”

　　同信证券分析师胡红伟认为，方正证券最大的优点在于其母公司方正集团的金融牌照较全，在信托、期货、基金、证券等领域都有牌照，未来能够变身为金融控股公司值得关注。

　　开启证券业并购浪潮

　　就在一周前，中国证券史上最大规模的并购——申银万国合并宏源证券的重组方案出炉。7月25日晚，宏源证券公告宣布，申银万国将以换股方式吸收合并宏源，换股价格为9.96元/股，申万发行价为4.86元/股，合并后申银万国的股票将申请在深交所上市流通，同时宏源证券终止上市并注销法人资格。经粗略测算，这笔交易金额预计达400亿元人民币。

　　资料显示，国内证券行业收入总规模约2.08万亿元，仅为于美国水平的6.27%；经纪业务收入依然贡献了行业收入的54.16%，依然高于美国的18.35%。

　　如何看待今年证券行业的并购潮以及影响？

　　对此，国金证券分析师杨建波分析称，“并购一般出现在行业的低谷，最近几年A股市场持续低迷，且由于国内券商有100多家，竞争无序，佣金战持续不断，进一步恶化了行业的生存环境，而互联网金融的兴起也让券商面临着成本较高等压力。种种迹象显示，未来会有更多券商抱团取暖，进行并购，以实现做大做强，一旦整合成功，形成协同效应以及竞争力，这对相关公司也是利好。目前证券行业的竞争已从传统的营销等低级竞争转向大力发展创新业务及提高对客户的服务等，随着行业并购的展开，涉及的券商股或将迎来较大的投资机会。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，“证券公司的并购可以有效提高其竞争力，如申银万国和宏源证券的合并可以实现优势互补。此外大型券商收购中小型也有利于提高行业的集中度，产生一些超大规模的券商像美国的高盛、摩根士丹利等，使其在业务开展和客户开发方面有更大的优势，整体看有利于证券行业效率的提高。”

　　同信证券分析师胡红伟表示，并购重组将是证券行业的大方向。现阶段券商家数众多，经纪业务已无多少增长空间，必须在创新业务如融资融券、新三板做市商等重点投入，未来证券行业将进入并购时代，强者恒强的局面或将出现。