资金利率纷纷走低 28天正回购操作成关注焦点

　　跨过月末，8月4日（本周一）中短期限资金利率如期全线走低。市场人士指出，短期看尚无明显不利于资金市场的因素，预计资金面将延续均衡偏松局面，而在上周四正回购期限及中标利率意外出现调整的情况下，本周正回购操作量、期限组合和中标利率成为市场关注焦点。

　　周一银行间质押式回购市场上，1个月以内（含）的回购利率纷纷走低。其中，隔夜回购利率加权值小跌约3bp至3.18%，7天回购利率加权值跌约9bp至3.81%；中等期限的14天与21天回购利率下行相对显著，跌幅分别达到24bp、21bp；1个月回购利率则小降4bp至4.04%，继续与21天品种形成倒挂。长期限品种成交清淡，利率互有涨跌。

　　有交易员表示，8月季节性扰动因素不多，在新股新一轮申购到来前，市场资金面预计将延续平衡偏松的状态。短期看，市场的焦点仍在于公开市场操作，特别是本周二的正回购操作情况，如28天正回购操作会否保留、操作规模如何以及操作利率会否松动等，都可能给债券市场带来影响。上周四，央行以14天正回购操作替代了此前连续开展27期的28天正回购，中标利率亦下调10bp，此举提振了市场对于货币利率下行的预期。

　　据Wind数据，本周公开市场将有300亿元到期资金，其中，周二、周四分别有100亿元、200亿元28天期正回购到期，全周到期量与上周持平。市场人士认为，参照上周央行操作情况，本周公开市场可能再现小幅净回笼，但不会影响到资金面继续改善的趋势。