近期，随着低估值蓝筹股集体大涨，申万医药生物板块也强势收出六连阳。与此同时，停顿多年之后，政府基本药物招标有望在下半年重启；供需矛盾加剧令中药材价格逐级走高；分析人士表示，综合来看，当前医药生物板块正处于较佳的配置时点。
估值修复动力增强
据相关统计，我国医药工业2014年1-6月份实现收入、利润总额为1.08万亿元和1056亿元，同比分别增长13.5%和14.9%，其中6月份收入、利润增速分别为15.5%、16.0%。尽管行业增速低于2013年18%左右的水平，但较1-5月份的13%有所上升。从细分子行业来看，各个细分领域增速也普遍提升。这表明，经历过较长的库存去化之后，医药生物行业正显现出恢复增长的良好态势。
尽管行业基本面持续向好，但A股医药生物板块当前估值水平却明显偏低。根据Wind数据统计，剔除负值影响，目前申万医药生物板块整体市盈率（TTM）仅有36.5倍，虽然比一周前有所上升，但仍低于历史均值水平，同时相比全部A股的溢价比例也仅有2.81倍，折价现象较为严重。
上周，在大盘指数强势上涨的带动下，申万医药生物板块顺势上演“N连跳”，一周累计涨幅达到4.27%。特别是上周五，两市股指震荡下修，医药生物却逆势抗跌，与钢铁、农林牧渔板块一道成为仅有的3个上涨板块。从成分个股来看，强势特征也一览无遗，96只上涨股票中涨幅超过5%的有12只，其中，鲁抗医药、莱茵生物、振东制药更强势封住涨停。
长江证券认为，随着行业环境的好转和基数效应的影响，下半年医药行业增速将进一步抬升。当前多数医药白马成长股调整已经比较充分，后市有望走出一轮反弹行情。
市场综合环境趋暖
从子行业来看，上半年中药行业表现最为出色，并成为引爆7月末A股医药生物行情的潜在“催化剂”。数据显示，1-6月，国内中药行业收入同比增长14.1%，环比提升1.1个百分点；利润同比增长17.9%，环比提升5.5个百分点。有市场人士预计，鉴于中药行业经过了长时间的低迷，预计后市板块行情将以修复为主，并将有20%以上的涨幅。
事实上，由于无节制的乱采滥挖，我国野生中药材资源近年来急剧下滑，多种药材价格大幅上涨。再加上我国中药材种植基本依靠手工作业、机械化程度低、市场信息不对称、药材种植成本连年上涨等因素影响，药材种植面积不增反降。如东三省的中药材储藏量已由上世纪80年代的72亿公斤降至14亿公斤左右，其中野山参下降98%，刺五加、甘草、麻黄、香柴胡、远志等也下降了90%以上，动物类的麝香、林蛙等甚至已濒临灭绝。但从需求端来看，全球绿色消费热潮使得源自自然的中草药及其衍生产品需求大增，近年来中成药和重要饮片销售收入增速基本都维持在20%-40%，远远快于医药行业整体增速。分析人士认为，随着国内外对中药药用及保健功能的逐步认识和了解，中药材需求未来仍将维持增长，这也是支撑中药材价格整体向上的主要因素。
此外，药物招标也有望成为影响行业增速的重要变量。由于基本药物目录出台后医保多年未招标，行业普遍预期接下来招标进度将加快。招商证券预计，3季度医药生物行业增速有望与6月份大体相当，在医药行业整体趋势不变的格局下，提升医药配置的契机正逐步到来。
7月，湖北省公布2014年基本药物集中采购工作方案；河北省调整省内医疗机构常用低价药品采购目录；江西定价范围内低价药品清单挂网采购报名；山东县级公立医院综合改革试点医院常用药品集中采购中标产品（第四批）挂网。而国家卫计委关于招标的指导性文件也有望在3季度出台。
投资方面，民族证券表示，8月是中报密集披露期，医药股机会将集中在业绩有确定性增长、估值低、在底部沉寂已久的大盘医药公司。招商证券则表示，随着后期各省招标进度加快，紧接着渠道会有一个补库存过程，为药品投资者营造一个良好的投资环境，建议增持那些弹性更高的招标受益股，这些股票将实现“三季度布局、四季度收获”。
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