近两周，大盘蓝筹集体“暴动”，在其强力拉升下，沪指终于结束了年初以来长达6个月的整理走势，向上突破。而除了国企改革、央行定向“放水”等利好外，沪港通即将“开车”无疑成为这波行情的一大重要助推器。
而伴随着沪港通的起航，各大机构投资者也将目光聚焦在这一投资主题上，尤其是公募。根据德圣基金研究中心的数据，截至8月1日当周基金整体仓位大幅上升，基金经理操作由前期的观望，明显变得较为积极，多数基金选择顺势加仓，分享普涨行情。
不过，具体到发行相关产品，公募业却谨小慎微。多家公募基金在接受《第一财经日报》记者采访时表示，目前正在研究，但不急于发行“沪港通概念”的产品。
预期改变市场风格
截至上周四，上证综指站上2200点关口，18个月以来首现八连阳，以金融、有色、煤炭为代表的低估值蓝筹股短期内的整体涨幅达到10%以上。与此形成鲜明对照的是，同期创业板指数逆市走低。
这种“蓝筹强成长弱”的市场行情究竟能够持续多长时间，沪港通对A股市场的影响几何？
“我认为短期内沪港通对A股市场的实质影响有限，可能不会有大规模的资金流入A股市场，一是沪港通总量较小；二是初期受一些技术细节的限制，包括卖出股票交易限制、股东配股权利限制、税收细节待明确等。”华润元大基金一内部人士对本报表示。
不过，他认为，从长期来看，沪港通将对A股市场产生较大的潜在影响，将成为A股市场国际化的重要契机。
另一家公募的投研团队的相关负责人则认为，沪港通有望在未来一段时间成为市场风格切换的主要催化剂。A股市场才开始反应，甚至低估了沪港通启动带来的正面影响。
“在市场活跃度较高的背景下，沪港通预期进一步提升了投资者情绪。”上述公募投研团队负责人说。
广发基金一位基金经理接受记者采访时表示，未来沪港通实施的效果以及对市场的影响还需谨慎观察。他表示，预计沪港通实施需等到10月份，目前更多的是心理上的预期，同时因A股里有部分估值较为便宜，从而吸引投资者提前配置。
“沪港通的实施，从资金流动的便利性来看，流出资金或大于流入资金，这主要是从境内投资者投资境外比较困难，而境外投资者投资境内相对容易所做的考虑。”他说。
融通基金研究策划部何龙对本报表示，近期A股蓝筹的“暴动”使得市场有一种猜想：海外资金提前布局沪港通，大规模流入港股或者通过QFII流入A股。EPFR的数据也印证了这一点：最近一周净流入中国股票的资金量创下了2000年以来第二大单周资金净流入。
“境外投资者对沪港直通的热情比较高，不仅是香港投资者，有调查显示很多欧美资金对A股的认可度要比国内的投资者高。”万家基金首席策略分析师张林对本报说。截至7月中旬，香港已有超过100家券商向港交所递交参与沪港通的申请，包括交易所参与者和全面结算参与者。其中，交易所参与者的市场份额占比超过八成。
基金经理忙加仓
尽管在8月1日证监会例行新闻发布会上，对于沪港通业务的进展，证监会新闻发言人仅表示，目前各项准备工作正按照既定计划有序进行，但正式启动的具体日期尚未确定。但市场普遍预期沪港通10月份启动并无障碍，市场也将出现新一轮围绕沪港通展开的主题投资行情。
上述华润元大基金内部人士认为，目前看好以下几类投资主题：A/H折价较大的股票；A股独有的股票，如估值较低的白酒和业绩增长较快的医药等；估值显著低于相应港股和全球同行的股票；高股息率的股票。
其中，最直接的影响就是AH股折溢价的收敛。何龙认为，分割市场的边界一旦被沪港通打破，同股同权的标的出现10%到20%折溢价合理性受到质疑，套利机会或将由此产生，特别是折价超过15%的金融地产相关个股，未来都会持续受到套利资金的青睐。
面对突如其来的变化，不少基金经理开始紧锣密鼓地变更投资逻辑。“在现有的产品上将考虑加大低估值蓝筹股的配置。”华润元大基金内部人士说。
根据德圣基金研究中心的基金仓位测算数据：截至7月31日偏股方向基金当周仓位明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为85.33%，相比前周升1.28个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为79.29%，相比前周升1.52个百分点；配置混合型基金加权平均仓位67.01%，相比前周升1.07个百分点。
从规模划分来看，中小型基金加仓更为迅猛，其中，小型基金当周加权平均仓位79.36%，相比前周升1.36个百分点；中型基金加权平均仓位83.40%，相比前周升1.48个百分点。而大型基金加权平均仓位82.52%，相比前周仅升0.58个百分点。
筹谋“沪港通”产品
尽管基金经理忙着转换投资逻辑，但产品部门却保持着作壁上观的冷静，并不急于发行新产品。本报记者采访多家基金公司了解到，目前仅有包括景顺长城等少数几家公募正在进行相关准备，多数公司仍处于研究、观望阶段。
对此，景顺长城分析称，尽管公募业期望“沪港通产品”能够给目前日趋同质化的公募产品带来一丝新意。但从保护投资者利益和产品生命力出发，沪港通产品成功的背后仍然是投资管理能力的比拼，基金公司不能在软硬件配套不足的情况下盲目追捧市场热点，这样的产品将经受不住市场的考验。
景顺长城透露，此前，公司产品开发部门牵头筹备“沪港通产品”方案，与外方股东旗下公司景顺香港进行通力合作，积极备战首批推出沪港通概念的产品。
“但目前由于沪港通实施细则并未出台，因此在产品设计方面公司内部做了多手准备，充分论证各种可行方案，最终会根据监管部门公布的业务规范修改产品方案。”景顺长城表示。
华润元大基金内部人士也表示正在着手准备相关的指数基金，未来将有可能受益于沪港通的实施。
更多基金公司则是保持观望，除对沪港通实施的前景尚存顾虑外，如今市场的新基金发行现状也使得这些公募难以打起精神。统计显示，截至7月30日，7月新成立基金共有12只，首募规模合计101.33亿，创下近28个月以来的新低。
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