构建良性小微企业融资机制

　　近日，国务院常务会议部署十项措施，着力破解企业特别是小微企业融资不易、成本较高的结构性问题。虽然中小企业融资难是世界性难题，但在我国货币信贷总量充裕、中央银行实施定向支持的情况下，小微企业依然存在融资难、融资贵问题，表明我国还远未形成良性运转的小微企业融资机制。

　　当前我国金融体系小微企业融资机制不健全，突出表现在以下五个方面：

　　一是存在社会资金截留机制。产能过剩行业、房地产行业、地方政府债务对社会融资存在资金截留机制，新增货币信贷规模维持这些领域低效运转。按照目前非金融企业7%左右的贷款加权平均利率，在不抽贷情况下，维持这些领域低效运转，相应贷款规模至少不低于7%的速度扩张，才能满足本息累积、借新还旧需求。

　　二是规模歧视存在路径依赖。长期以来我国商业银行“贷大、贷集中”的经营偏好存在路径依赖，使得当前货币信贷规模的扩张难以真正惠及广大中小微企业。不仅如此，金融机构在服务小微企业时，不自觉戴上“有色眼镜”，在营销方式、贷前调查环节、贷款审批要求、利率定价公式都明显区别于大型企业。

　　三是信贷经营方式过于注重第二还款来源。相当部分金融机构服务中小微企业融资，并不注重深入调查分析企业正常经营运转产生的现金流，而是过于依赖物的担保，这与小微企业普遍缺少实物抵押品存在冲突。同时，因互保风险爆发，金融机构对第三方保证行事谨慎。

　　四是风险追责制度与小微企业信贷投放激励机制存在冲突。贷款责任终身制根深蒂固，即使部分金融机构为鼓励小微企业信贷投放制定相应激励措施，但在风险追责顾虑下，客户经理主动服务小微企业积极性受到实质影响。同时，为真实掌握小微企业经营状况，需要客户经理更大身心投入，但金融机构内部激励不足，且激励与约束不相容，也在一定程度上影响到客户经理服务小微企业融资的积极性。

　　五是金融机构规模利润竞争意识浓厚。当前我国金融机构经营高度同质化，单纯追逐眼前利润，利用议价有利地位盲目提高小微企业融资成本，不注重培育、扶持有发展前景的小微企业，难以形成金融与实体经济的良性互动；同时，又攀比扩大资产规模，以成本效益为理由选择性忽视小微企业融资服务；而过于集中大型企业和特定行业的融资结构易遭遇“脱媒”挑战，不利于未来信贷结构调整与优化。

　　国务院“新金十条”的出台，将有助于积极营造有利于小微企业融资的金融政策环境，也为构建良性的小微融资机制奠定坚实基础。

　　应该看到，“新金十条”政策能否有效落实，小微企业融资是否真正得到扶持与实惠，不仅需要金融管理部门的有效管理与引导，更需要金融机构高效的执行力。在这个过程中，金融管理部门不是简单粗暴的干涉金融机构正常经营，而是充分运用政策工具的激励与约束功能，引导金融机构主动建立有效的小微企业融资机制，加大小微企业融资供给，才能真正形成金融与实体经济的良性互动。