铝供需改变价格拉升 云铝股份踩点推定增

　　有分析师表示，在今年4月上旬，铝库存达到年内最高，为132万吨左右，而目前，库存数量已降至76万吨左右

　　“煤飞色舞”的行情再度在A股上演。近期以来，由于多品种的有色金属价格出现上涨，A股中的有色金属板块上市公司股价也随之水涨船高，而推出定增预案并复牌的云铝股份则赶上了好时候：在行业行情向好和定增购买大股东资产的双重消息拉动下，公司7月28日复牌一字涨停。

　　不过，有分析师对《证券日报》记者介绍，此轮的铝价上涨难以持久，到今年8月份，铝的价格走势或将出现改变。

　　供需生变铝价攀升

　　近期以来，铝价持续走高，电子盘和现货皆有不同程度的上涨，对于这种状况，卓创分析师张猛对《证券日报》介绍，此番市场铝价上涨，原因是供需关系的改变：“国内外铝的库存出现下降，而欧洲汽车消费超预期，这使得市场流通货源减少；此外，国际巨头俄铝、美铝控制产量造成供应减少，而国内铝厂有直售铝水的现象，这使得铝锭出货量减少，导致很多铝材厂拿不到货；再加上资金炒作，市场出现空铜多铝现象等等，这些都是构成此次铝价上涨的原因。”

　　而库存数据的变化，一定程度上可以解释铝价供需变化。来自卓创的数据显示，今年4月上旬，上海、无锡、杭州、南海这四个铝锭主流交易市场的铝库存数量达到年内最高值，为132万吨左右，但是，至目前，铝库存降至76万吨。对于库存下降的原因，张猛解释，是因为铝厂直售铝水导致市场发货量减少；部分看涨企业捂货惜售；部分铝锭被质押贷款难以发到市场上等综合原因所致。

　　此次铝价上涨对行业企业的影响显而易见：“这段时间企业新增产以及准备复产的进度明显加快了。”张猛介绍。

　　但是，张猛认为，此次铝价上涨可能不会持续太久，“因为到8月下旬部分企业复产，再加上新投产能将会释放，市场供应量将增加。另外，现在本身就是消费淡季，天气炎热会影响终端行业的开工情况，对铝的消费会减弱。”张猛称，“供需改变后，铝价难免下跌。而从长期来看，铝格局分化会越来越明显。例如，新疆、内蒙古这些电价比较便宜的地方在当前行情下仍能保证盈利，但是华中、华东、华南、西南地区的企业就会因为亏损负担太重而减停产。成本高昂的企业未来只能被迫退出行业。”

　　云铝推定增案欲打通产业链

　　也有企业在成本控制上频频落子，云铝股份就是其中之一。

　　7月26日，云铝股份发布了定增公告，向冶金投资发行股份购买其持有源鑫炭素的100%的股权；向冶金集团、中烟物资、阿鲁国际发行股份购买其持有浩鑫铝箔的100%的股权；向冶金集团、驰宏锌锗、铁投恒维发行股份购买其持有进出口公司的88.88%的股份。收购完成后，上述标的公司将成为云铝股份的全资或控股子公司。云铝股份向不超过10名的定增对象发行股份，募集配套资金约5.26亿元。

　　由于云铝股份控制股东冶金集团直接持有100%的全资子公司冶金投资和持股49.74%的控股子公司驰宏锌锗均为云铝股份关联方，因此，此次交易构成关联交易。

　　云铝股份的战略发展目标是依托以“水电铝”为基础的“水电——铝土矿——氧化铝——铝加工”完整产业链。本次交易前，冶金集团控股的源鑫炭素生产并向云铝股份供应阳极炭素；冶金集团控股的浩鑫铝箔向云铝股份采购铝锭并生产铝箔；冶金集团控制的进出口公司为云铝股份提供物流运输业务，形成了冶金集团和云铝股份之间的关联交易；同时，云铝股份与浩鑫铝箔在铝加工领域以及源鑫炭素在阳极炭素生产领域存在潜在同业竞争。通过本次交易，源鑫炭素、浩鑫铝箔和进出口公司成为云铝股份的子公司，前述潜在同业竞争和关联交易将得以消除。

　　对于云铝股份的定增方案提及的拉伸产业链的相关内容，张猛认为，这是增强抵御风险能力的做法。