叫好不叫座 7月资金逃离蓝筹风格ETF

　　进入7月份以来，市场氛围突变，蓝筹股引领大盘一举站上2100点收复年线，而创业板则经历了连续下跌，月跌幅近9%。不过从ETF和分级基金等交易型基金资金流向来看，资金逆市流入创业板ETF的迹象非常明显。相反，蓝筹则是叫好不叫座，蓝筹风格ETF出现明显的资金流出。

　　风格转换明显

　　近两周蓝筹普涨格局使得主板扬眉吐气。伴随股指节节高攀的是成交量的有效放大。自7月以来，沪综指仅有两个交易日的成交额低于800亿元，近期进一步放大，连续攻上千亿元大关，一举解决了长期困扰市场的量能不足问题。在资金的扎实助推下，蓝筹股稳健慢涨行情不断发酵。从二线蓝筹股活跃引发风格转换预期，逐步带动主板市场人气回暖，到一线蓝筹股接力上涨，助力沪综指突破2100点，风格转换完美达成。

　　与主板形成鲜明对比的是创业板几乎毫无抵抗、节节败退。在中报预披露、高估值、8月解禁潮等压力之下，创业板指数上行阻力重重。雪上加霜的是，新股密集申购对市场资金面的抽离效应，也几乎完全压在“运势”低迷的创业板身上。

　　这也使得市场心态发生逆转，唱多蓝筹股的观点开始占据主流。不过，有意思的是，从ETF和分级基金等交易型基金资金流向来看，资金逆市流入创业板ETF的迹象非常明显。相反，蓝筹风格ETF则出现明显的资金流出。

　　创业板ETF7月份额大涨近40%

　　记者观察到，伴随着创业板指数近期的阶段性调整，越来越多资金流入两市惟一一只跟踪创业板的ETF——易方达创业板ETF，使其规模大幅增长。同花顺统计数据显示，6月30日易方达创业板ETF份额规模为11.73亿份，而截止到上周末（即7月25日），份额规模已超过16亿份，达16.37亿份，7月以来份额规模膨胀39.56%，同时资产规模自2011年成立以来首次突破20亿元，到7月23日则已突破22亿元。

　　另一只跟踪创业板的交易型基金富国创业板B同样出现大幅净申购情形，截至7月25日，创业板B规模达到5.99亿份，也创上市以来新高。而6月底，该基金规模为4.03亿份，也就是说，和6月底相比，7月净申购比例达49%。

　　与此相反，在二级市场上备受追捧的蓝筹股，蓝筹风格ETF却出现份额缩水的迹象。如华泰柏瑞沪深300ETF7月份以来份额缩水8.76亿份至72.11亿份，按照7月以来均价估算，约有19.34亿元资金流出该ETF。另一只金融股占比较高的ETF，如华夏上证50ETF，自7月份以来净赎回3.81亿份，约合5.8亿元资金流出。华安上证180ETF、易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF等主要蓝筹风格ETF也都呈现小幅资金净流出。

　　同期市场上还有9只A股指数ETF份额规模出现增长，但除了华夏上证金融地产ETF外（份额增至5505万份），其余几只增长都不明显，未超过1%。而整体来看，资金在全部指数上的流入尚未出现整体回暖迹象。除了前述9只净增长的ETF之外，市面上其余ETF同期都呈现份额减少。近期创业板ETF的规模增长主要还是源自投资者看好创业板指数，并且不排除一部分投资者趁调整重新布局创业板。

　　短期蓝筹难调头

　　目前研究机构主流观点对创业板的基本判断是，中长期看创业板代表中国经济转型的方向已是市场共识。此类高弹性指数在高位出现深幅度回调之后，部分投资者会利用创业板ETF参与波段操作。从近期报表看，创业板公司的业绩增长预期较好。2014年一季报显示，主板营业总收入同比增长6%，净利同比增长7.92%。创业板营业总收入同比增长23.87%，净利同比增长16.44%，远高于主板，并且对其未来的增长预期持乐观态度。

　　“从创业板指数层面看，尽管趋势性上行难现，但1200点是创业板指经得起考验的重要支撑位。在个股方面，中报业绩高成长与高送转的成长股未来依然会迎来资金的热烈追捧。”市场分析人士称。

　　而对于蓝筹股，该市场人士表示，考虑到量价齐升的蓝筹股动力仍在，且“船大”调头难，短期内蓝筹股强势格局有望延续，但若无增量资金入场，上涨过程料难免波折。