蓝筹“故事”开讲 地产股最受青睐

　　分析称 蓝筹股上涨能否获足够资金支持决定风格转换能否中期延续

　　7月份以来，创业板指数连续两周大跌，主板市场却缓慢上扬，其中房地产、金融、医药和汽车等蓝筹股纷纷拉起上涨大旗。分析称，无论从估值还是炒作题材来看，目前蓝筹股都比创业板更胜一筹，市场风格将逐步转换，但在创业板调整趋势明朗的情况下，蓝筹股上涨能否获足够资金支持，是决定风格转换能否中期延续的决定性因素。

　　文/表 记者杨欣、吴倩

　　资深股民王先生近期笑逐颜开，因为他的大盘蓝筹股终于解套并且有了利润，“6月下旬开始，蓝筹股就启动了，创业板反而连续暴跌，现在我的蓝筹股基本解套了，地产股还赚了。”

　　创业板指数从5月19日到7月3日，最高涨幅达到了17.7%，接着开始掉头走下坡路，尤其是进入7月份以来连续跳水，从7月3日到昨天收盘为止，最大跌幅达12%。相比之下，上证指数却在部分蓝筹股的支持下逐步抬升重心。从6月20日到昨天收盘为止，上证指数最大涨幅达5.8%，沪深300指数最大涨幅达6%。

　　机构举动：

　　重拾金融 调入白酒中药

　　据统计，沪市蓝筹股近18个交易日中有16个交易日成交量超过800亿元，相比前面几个月，成交量放大极为明显，机构资金多流入具备政策利好和行业转暖的蓝筹板块，如金融、房地产、白酒和医药等板块。

　　从基金持仓来看，基金经理已在二季度“反攻”此前一直减仓、低配的部分低估值蓝筹股。一季度基金仍在加速减持金融股，而二季度，主动型基金配置比例增加最明显的就是金融股。

　　据基金二季报，二季度末，主动型基金配置金融业占净值比是4.63%，相比一季度的3.72%有所回升。不过，如按标准，基金应该至少配置23%的金融股。

　　基金重仓持有家数上升最多的股票是长安汽车，接下来基金持有家数上升最多的则为金融股兴业银行和中国平安。

　　此外，据一家私募基金投资人士透露，一些嗅觉灵敏的资金，在过去一两个月，已开始慢慢潜伏地产股。交易信息显示，此轮反弹以来，地产股已经积累了较大涨幅，如万科A自此轮反弹已经接近60%。

　　另有基金人士透露，基金已经完成了调仓，主要是调到了白酒和中药板块上。国富焦点驱动混合二季度也大手笔增配白酒，不仅增加了五粮液、泸州老窖、洋河股份、贵州茅台的配置，古井贡酒也新晋成为其第十大重仓股，7月14日至7月22日，该基金涨幅超过5%。

　　“白酒、地产等传统低估值个股在宏观经济政策平稳、行业已经历较长调整周期的情况下出现了一定反弹，这也是资金重新平衡的一个结果。”天治财富增长基金经理周雪军指出。

　　成长股：

　　估值过高

　　业绩难达预期

　　市场人士普遍认为，最近创业板指连续下跌的原因主要来自于本身估值过高，以及市场资金被严重抽水。

　　统计数字显示，7月份之前，创业板整体市盈率一度超过60倍，而60倍以上市盈率往往会引发剧烈的估值收缩。

　　再加上以创业板为代表的成长股，中期业绩增速较一季度进一步下滑。

　　在创业板个股本身不争气的情况下，新股发行进入常态化带来了较大抽资压力。创业板内部的热门成长股纷纷被资金踩踏抛售。

　　蓝筹股：

　　有业绩有故事

　　目前大部分机构预测，在5月、6月经济企稳、投资者此前对其业绩比较悲观的情况下，蓝筹股有可能业绩增长超预期。 “沪港直通和国企改革促使了风格切换。”万家基金研究人士告诉记者，境外投资者对或于10月份正式开通的沪港直通的热情很高。

　　“沪港直通的标的大多为低估值和高分红的股票，下行风险低，具有配置价值。”该人士建议关注两个方向，一是A股独特并且估值符合海外标准的板块，如白酒、低估值的医药等；二是A股的低估值、高股息率的有竞争优势的行业龙头。

　　泰信基金则表示，下半年另一热点将是国企改革，石油石化、电信、电力、铁路等垄断领域都将进一步放开，资金关注重点也有望转向这些行业的蓝筹股中。

　　热点板块：

　　地产股：

　　机构关注度高

　　7月份以来地产股再成热炒焦点。在机构关注度最高的5只个股中，地产股独占4席，评级均为“持有”以上，万科A成为机构关注度最高的个股，受到29家机构关注，给予“买入”评级的有15次，“持有”评级45次。保利地产、招商地产、荣盛发展各有25家机构关注，分别获得42次、39次、36次“持有”以上评级。

　　焦点个股：

　　万科A、保利地产、招商地产、荣盛发展

　　金融股：

　　多重利好支撑

　　银行股大涨与不少利好有关。有报道称，首套房贷利率开始“松绑”，沪港通测试正在进行第二轮测试，银行等权重板块受益。

　　营业收入与净利润同比分别增长18.47%和32.2%，这是证券行业今年上半年交出的成绩单。这是自2010年证券业开始整体下滑以来，半年净利同比增幅之最。

　　焦点个股（银行类）：

　　平安银行、兴业银行、华夏银行、中国银行、工商银行

　　白酒股：

　　将吸引境外资金

　　安信证券认为，白酒板块上涨的催化剂主要源于沪港通。由于白酒对境外股票市场来说都是稀缺标的，而A股上市的白酒公司也都代表了行业内最优质的企业。

　　安信证券重点推荐五粮液、贵州茅台和洋河股份。光大证券则给予贵州茅台6个月目标价205元，并维持“买入”评级。

　　焦点个股：

　　五粮液、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒

　　医药股：

　　部分业绩增长明确

　　年初至今医药板块上涨2.16%，其中医疗器械涨18.32%、化学原料药涨16.06%、化学制剂涨2.34%、医疗服务涨25.69%、生物制品3.03%、中药跌6.96%。目前医药生物板块动态整体估值27.66倍，但是公司估值分化差异较大，机构看好业绩增长确定和中报基本面向好的中小市值公司。

　　焦点个股：京新药业、洪城股份、红日药业、康缘药业、康恩贝、以岭药业、爱尔眼科、益佰制药

　　投资提醒：

　　以小换大资金或不足

　　中信证券指出，风格转换并非没有隐忧。

　　过去两年，场内资金从大盘股流向小盘股，目前仅靠从小盘股中腾挪出来的资金，大盘蓝筹股反弹高度不会非常乐观。也就是说，风格转换中期延续的根本条件是有场外资金大举入场。而目前，除了QFII等外资有逐步进场迹象之外，国内资金很多都仍然在场外徘徊。信托、理财等产品构成的社会加权利率虽然出现下行，但收益情况仍可观，股市相对于其他大类资产的吸引力没有凸显。