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泰达宏利基金经理胡振仓:债市慢牛仍将延续

2014年07月25日 10:36    来源: 经济参考报    

  进入7月份以来,伴随着部分机构的获利了结,债市结束了单边上涨行情,步入调整阶段。然而市场一致认为,影响债市走牛的基本面因素没有改变,债市下半年或将延续慢牛行情,而一些基金也趁机加紧布局。正处发行之中的泰达宏利淘利债基拟任基金经理胡振仓在接受《经济参考报》采访时表示,目前债券市场的调整只是暂时的,此轮调整之后债券牛市仍将持续。

  “央行[微博]货币政策去年大幅收紧,今年上半年虽然不断在验证的过程中,但总的来说到后期,尤其是3、4月份以后,货币政策中性偏宽松的基调还是比较明确的,虽然央行一直表态说货币政策基调没有发生变化,但货币政策中性偏宽松的取向越来越明确。”胡振仓认为,早在5、6月份的时候,市场对于央行定向降准之后的全面降准的预期非常强烈,甚至预期央行会在三季度降息。但从近期披露的P MI等经济数据看,经济基本面有企稳迹象,好于市场预期,货币政策的进一步宽松需要观察。目前政府更多地还是在稳增长、微刺激,通过各种方法,比如基建、财政政策、定向贷款政策,从而达到保增长的目的。

  其次,自6月份IPO重启以后,市场对资金面流动性的预期也正在发生变化。胡振仓预计,下半年,微观的流动性相对上半年要紧一些,但广义流动性可能比目标值还要高,央行进一步放松的可能性在减弱。

  而作为影响宏观政策的重要因素之一,胡振仓指出,目前部分地区的房地产市场正在出现一些调整,虽然从整体来看,房地产市场的价格并没有出现明显下跌,但多数地区都是有价无量。目前,房地产正处在一个对利率非常敏感的时期,如果在这个时候收紧货币政策,房地产市场可能会暴发更大的问题。从稳增长、调结构的角度来看,也需要保持房地产市场的稳定。

  综合上述因素,胡振仓表示,市场对待债市的情绪趋于谨慎,来自市场预期和流动性等多方面因素使得债市短期或继续调整,IPO重启也分流了一部分资金,市场资金面出现局部紧张,这也为债市表现带来一定的负面影响,但下跌空间不大,中长期来看,债券市场牛市的基础仍然不变,慢牛行情仍将延续。


(责任编辑: 李乔宇 )

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