汇添富基金：审慎甄选香港新股

　　日前，汇添富基金公布了《汇添富香港优势精选股票型证券投资基金2014第二季度报告》。基金经理表示，上半年国内通胀压力不大，为人民银行通过定向宽松来稳增长腾挪出空间，加上PMI等经济先行指标也企稳反弹，弱化了中国经济“硬着陆”的担忧。另外，由中石油、中石化牵头的国企改革，也强化了市场对政策红利的预期。

　　展望下半年，明确“自下而上、精选个股”的投资风格:首先，上半年成长股杀估值的风险已在3月底–5月初的回调基本释放，市场对成长股的估值体系与评价模式已重新确立，未来的投资风险主要是中报的不确定性。其次，香港市场今年新股上市的节奏很快，但在乐观的情绪与偏高的发行价格下，破发的概率高达80%，未来需甄别优质的新股，作进一步的分析。另外，传统的蓝筹板块我们更关注的是能源板块的国企改革红利、电力板块在煤价持续下探，“煤电联动”机制的理顺与电信板块在3G转4G的背景下，运营商市场份额与ARPU值的变化。

　　投资策略上，基金经理表示，将秉持“守正出奇”，在大盘蓝筹板块寻找合理估值、现金流稳健、具高派息能力的品种；其次是反复验证成长股业绩的可持续性，适度容忍短期估值偏高但业绩具爆发力的品种，体现组合具备“攻守兼备”的能力，为份额持有人实现中长期的稳健收益。