部分公募仍看多成长股 关注并购重组等三领域

　　近期以创业板为代表的成长股出现一波调整行情，一批曾经引人注目的成长股股价纷纷下挫。不过，部分公募基金人士依然认为下半年成长股存在投资机会。并购重组、政策驱动、消费升级是值得重点关注的投资领域。

　　创业板承压调整

　　在7月4日至21日12个交易日中，创业板指数累计跌幅达8.13%。虽然部分板块持续活跃，但整个市场缺乏亮点，表现为结构性行情。考虑到去年创业板的牛市行情，有市场人士认为成长股可能会迎来回调。

　　即使是较乐观的投资者也承认如今市场承受诸多压力。深圳某公募基金表示，经济分析的基本方法是“长期看供给，短期看需求”，未来三年经济潜在增速可能在6.86%-7.27%之间。短期经济增长取决于需求，今年以来虽然房地产投资趋势性下降，但只要不发生大的信用紧缩，仍能保持15%的增长，制造业投资也在低位企稳，政策稳增长带来的基建投资高增长也对冲了投资下降。中长期看消费对经济增长的贡献率将明显上升。受益于外围环境好转，净出口的贡献也将转正。长期看中国经济最核心的问题在于，房地产和投资高峰过后，经济需要寻找新的引擎。

　　过高的资金成本也是经济企稳的重要牵制因素。一位深圳公募基金人士表示，广义信用增速持续超过广义货币，而且信用扩张主要通过影子银行方式，“紧货币，宽信用”的组合使金融机构越来越依赖存款以外的资金来源，高利率对实体经济和债务循环压力巨大，显然是不可持续的。不过，也有公募基金人士表示，未来资金成本有望下行，这一趋势恰恰意味着股市投资的吸引力将增大。

　　从创业板指数看，大市值公司上行动力逐渐减弱，今年以来小市值公司表现十分活跃，涨幅透支较多。从中报预告的情况看，创业板盈利增速正从高点回落，股价也承受了较大压力。

　　重点关注三领域

　　有公募基金人士认为，未来成长股依然值得持续关注。并购重组、政策驱动、消费升级是值得重点关注的投资领域。

　　宝盈基金表示，2013年下半年以来上市公司并购重组十分活跃，相关个股涨幅较大，股市成为各类资本主导并购重组的主战场，主题投资可持续一至两年。从产业周期的角度看，大量上市公司传统主业遭遇瓶颈，需要外延式扩张。

　　高铁、新能源汽车、核电、军工等政策驱动主题依然被看好。宝盈基金认为，2014年铁路投资总额追加至8000亿元，且已经开始了14条铁路的建设工作，值得投资者重视。按照新能源汽车规划，2015年实现50万辆新能源汽车的销量，2014年上半年新能源汽车的销量仅为2.05万辆，政策将强力推进。监管层对核电建设表现出明确的支持态度，核电重启也将加快。而军工是最热门的主题，随着科研院所改制、军品定价机制改革、股权激励实施、军民融合等改革措施推进，叠加国防装备升级需求加速的趋势，未来行业成长和业绩释放有望不断超预期。

　　有深圳公募基金人士表示，周期股业绩的改善和沪港通带来的蓝筹股套利机会是下半年关注重点。从中期看，风险收益的天平正向有利于股市的方向倾斜。