第二批新股募资大幅缩水 打新和炒新资金将络绎不绝

　　下周三和周四第二批11家新股将开始网上申购。记者昨日查阅了多家公司的招股书，发现与此前预披露相比，大多新股的预计募集资金明显减少，如中材节能预计募资较之前大幅缩水75%。此外，第二批新股大多公司没有安排网下路演。对此，同信证券分析师胡红伟等业内人士昨日在接受记者采访时预计，本批新股将延续此前的低市盈率发行，打新和炒新的资金将会络绎不绝。

　　新股大多募资减少

　　资料显示，上述11家新股除了川仪股份拟募集资金较原计划增加了两亿元，其余大多公司拟募集资金较之前大幅缩水。其中，拟募集资金规模大幅削减居首的为中材节能，缩水比例高达75%。

　　中材节能拟募集资金2.51亿元，而此前公司曾计划募集资金高达10.1亿元，募资规模大幅削减了7.59亿元，缩水比例高达75%。与此同时，公司拟发行股份数量也从原来的1.09亿股减少到现在的8000万股，减少发行2900万股，缩减比例为26.6%。

　　康尼机电首发募集资金规模也较此前预披露大幅缩水。根据公司的招股书，尽管公司发行股份数量没有改变，但募集资金规模却从原来的9.61亿元大幅调减至如今的4.5亿元，大幅缩减了5.11亿元，缩水比例高达53%。

　　从11家企业的招股说明书中可以看到，其财务资料已更新至今年第一季度。据统计，这11家企业此前预披露时计划募集资金总额度为63.63亿元，而最终招股说明书的拟募资金额仅为33.97亿元，几乎减少一半。

　　对此，南方基金首席策略分析师杨德龙昨日表示，“现在新股的募集资金大幅缩水，主要与此前的新股规则修改有关，超募现象尽量避免，发行市盈率又不高于行业平均水平，这意味着一级市场定价让利于二级市场。”

　　知名财经评论人宋清辉表示，证监会通过本轮新股发行体制改革，使得新股“三高”等问题得到遏制，这是此次改革成功的地方。

　　天华超净预计募资创新低

　　值得一提的是，在第二批发行的11家IPO公司中，天华超净拟募集资金不足亿元，仅有9996万元，创下今年以来新股预计募资的新低。

　　根据公司发布的招股书，公司拟募集资金规模从原来的1.4亿元下调到了如今的9996万元，缩水近三成，达28.6%。

　　与此同时，公司发行规模则没有改变。公司拟发行新股和公司股东拟公开发售的股份数量合计不超过2080万股。其中，公司预计发行股份数量不超过2080万股；公司全体股东公开发售股份数量不超过416万股且不超过自愿设定12个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。

　　若考虑老股转让因素在内的话，根据公司募集资金规模简单计算公司发行价约为6元，按公司2013年摊薄后实现每股收益0.58元计，对应发行后市盈率仅为10.36倍。

　　相比之下，首发募集资金最多的川仪股份其首发规模从原计划的4.26亿元增加到了如今的6.26亿元。根据公司披露的招股说明书显示，增加的2亿元募集资金将用于偿还银行借款。

　　尽管新股发行改革以来，证监会放开了首发企业募资上的限制，允许企业将部分募资用于偿还贷款、补充流动资金，但是从目前的第二批新股看，多数企业取消了原来计划中的“偿还银行贷款、补充流动资金”等募投项目，这也是部分公司募资大减的原因之一。

　　资料显示，在此前完成预披露的600余家拟上市公司中，拟将部分募集资金用于偿还银行贷款、补充流动资金的公司不在少数，甚至部分公司的这部分用资比例超过50%以上。

　　“未来这些公司真正招股的时候，预计会有不少公司取消偿还贷款、补充流动资金这些项目。”北京投行人士王先生对记者表示。

　　大多数公司没安排网下路演

　　受第一批新股“网下路演像走过场”的影响，本批11家新股中，目前仅有艾比森明确于昨日进行现场路演。

　　此外，天华超净、康跃科技、中材节能、长白山、台城制药等5家新股明确不再安排网下公开路演推介，而剩余的会稽山等5家公司暂时还未明确表态是否进行网下路演，但从安排上看仅有网上路演的时间表。

　　“监管层此前要求承销商和发行人推介内容不得超出招股意向书及其他已公开信息，不得对报价、发行价格提出建议或对二级市场价格做出预测。”上述北京投行人士王先生表示，“路演现场还有第三方对全程进行即时见证，这样一来公司高管不敢随便讲一些超出招股书的内容，最多也就讲讲公司基本面，以免惹麻烦，既然路演可有可无，取消也罢。”

　　准备参与网下询价的上海券商人士冯先生对记者表示，“既然发行价可以根据募集资金、发行费用、发行数量、行业平均市盈率这些数据就大致算出来，还有必要费尽心思参加路演吗？反正路演讲的都在招股书里。不过我们还是会要求承销商发一下投价报告做一个参考。”

　　冯先生预计，第二批新股大多公司仍将延续此前一批低市盈率发行的态势。“这样无疑使得新股上市后依然会有较大幅度的上涨空间，因此我们的策略是尽可能地全部参与。”他表示。

　　同信证券分析师胡红伟表示，“从现有数据看，预计这批新股整体发行市盈率在20倍左右。这对打新资金存在巨大的吸引力，市场筹资打新的压力也会慢慢体现。”

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，从目前看预计这批新股发行价和发行市盈率较低，也会吸引大量资金打新和炒新，这对于新股公司和承销商来说不利，但整体看有利于投资者。