工银瑞信：新兴产业仍是未来投资主战场

　　工银瑞信精选平衡混合型基金今日公布二季度报告，基金经理表示，今年以来，政府不断出台微刺激政策，但我们认为，我国宏观经济内生增速下降的趋势并未因为政策上的微刺激而发生改变，但微刺激的意义在于为将来的改革和转型营造相对宽松的环境和条件，因此，市场并未因为政策刺激的托底，而青睐传统的低估值的行业，反而更加聚焦产业的升级和结构的转型，同时各类主题概念板块非常活跃。

　　因为政策刺激预期的存在以及相对宽松的流动性，加上新股发行抽血的负面因素逐步为市场所消化，同时打新行为趋于理性，因此，我们认为，未来2个季度，股票市场环境相对较好，4季度可能更好；需要担忧的短期风险是，上市公司2季报和半年报的业绩披露，有可能成为真假成长的分界点，也可能促使下一阶段的估值切换，因此对创业板和中小板中的成长股，未来业绩增长速度的确认显得非常重要。

　　从中长线看，代表产业升级和结构转型的新兴产业，仍是未来的投资主战场，我们仍将维持现有组合中的行业配置大方向，即主要配置向高成长的新兴产业；需要规避的是上述行业的中报业绩低于预期的风险，同时，因为这些板块的估值已经较高，应充分考量如何实现估值和业绩增速方面的匹配，因此个股的选择尤为重要；传统行业方面，我们认为，通过分析其供给、需求、产能和库存等方面的积极变化，可以逐步关注一些有可能走出行业底部的周期性行业，包括但不限于基础化工部分细分行业、农业养殖、大宗商品等板块，如果确认拐点出现，这类行业将存在较大的趋势性投资机会，本基金将择机进行配置。