央行延续正回购 资金面呈现偏紧格局

　　记者获悉，人民银行于本周二以利率招标方式开展了200亿元28天期正回购操作。

　　中债提供的数据显示，截至7月14日收盘，银行间回购利率整体上行。其中，隔夜、7天、14天品种依次跳升至3.286%、3.759%和4.343%的位置。

　　分析人士指出，在过去近10个交易日内，银行间短期资金价格始终高于今年上半年及二季度的平均值，而上述情况主要是由季节性因素和外生性因素共同促成的结果。

　　首先，自上周开始，市场迎来了6月份及二季度宏观经济数据的集中发布期，鉴于市场本身比较敏感，负面信息对于市场心理的影响大于正面信息，从而使短期价格易升难降。

　　其次，在当前外生流动性趋于枯竭(5月央行口径的外汇占款增量仅3.61亿元，创11个月新低)和短期季节性因素叠加的背景下，央行通过公开市场操作维持稳健偏松市场预期的难度在增加，单纯的数量型微调在牛市已经走过大半、边际效应下降的市场节点也很难在引导市场预期方面发挥效用。

　　值得一提的是，央行当日还公布了6月份货币信贷数据。

　　可以看到，6月份的M2同比增速为14.7%;6月份人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增2165亿元。

　　国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞坦言，“偏高的货币信贷数据，也意味着央行货币政策未来将不会‘更宽松’，边际上来看，三季度货币政策可能比二季度有所收紧。”