影视股涨不过借壳股 透支增长空间买入有危险

　　上半年45起影视并购中有近半数为跨界案例

　　今年以来，影视题材并购重组异常活跃，引各路资本竞折腰，有统计显示，上半年45起影视并购中有近半数为跨界案例。然而，在热闹的背后，对影视题材的概念炒作却让很多股民傻眼，正宗的影视股不涨，反而那些借壳的却狂飙，而且业绩也不是很好。有分析师表示，今年上市影视企业盈利能力整体走低，借壳多为资本市场配合产业资本的赚钱游戏，接棒暴炒个股很危险。

　　今年以来，影视题材并购重组异常活跃，引各路资本竞折腰，有统计显示，上半年45起影视并购中有近半数为跨界案例，影视企业多选择机械、餐饮、食品、建筑、烟花等多个传统行业借壳。

　　海润借壳申科股东暴富

　　继长城影视借壳江苏宏宝后，海润影视借壳申科股份，再创连拉11个涨停的神话，孙丽持股财富数以亿计。

　　6月22日晚间，申科股份公告称，拟将除募集资金余额以外的全部资产和负债置出，并拟以发行股份方式收购置入资产海润影视100%股权。交易完成后，申科股份主营业务将由滑动轴承生产销售转变为电视剧制作发行。海润影视此番借壳估价25.22亿元，增值率336.08%。

　　而此次资本运作，无论是海润影视，还是申科股份，都赚得盆满钵满。截至昨日收盘，申科股份报收27.60元，12个交易日上涨197%。根据当初报告，扣除29400万元的置换部分，剩余差额部分22.28亿元由上市公司发行股份购买，发行价8.28元/股。这意味着，如果按照昨日收盘价计算，海润股东拿到近30元的货，实际上只花了8.28元，两三倍的收益瞬间产生。

　　申科股份东家们更是笑得合不拢嘴。这家上市公司第二年业绩大变脸，不到3年实行重组，大股东利用重组概念质押融资，大幅套现。7月1日申科股份发布公告称，控股股东何全波将其持有的有限售条件的流通股1600万股质押给兴业证券。一季报显示，何全波最新持股5625万股，占申科股份总股份的37.50%。而在过去短短的12个交易日，这部分财富已由5.25亿元暴涨到近16亿元。且这部分股票将在今年11月份解禁，巨额财富就在眼前。

　　“借壳被炒作并不奇怪，而且A股市场上向来都喜欢对概念股进行疯狂炒作。但到底值不值这个钱？可能没有多少人考虑，最后还是那些高位买入的散户接棒。”一位上市券商宏观分析师告诉记者。

　　透支增长空间买入有危险

　　有数据显示，今年上半年中国电影票房137亿元，进口片竞争力明显提升，国产片优势下降，5月中下旬以来短短一个月，国产片份额从56%降至47%。与此同时，电视剧市场的竞争更为激烈，有数据称每年能最终播出的电视剧不超过三分之一。

　　二级市场上，行业龙头股价均表现不佳，华谊兄弟不仅今年上半年净利润增幅可能低至1%，而且今年以来股价已经下跌了两成多。因此，这些被爆炒的个股已经严重透支未来多年业绩上升空间，接棒的风险非常高。

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　　下半年或有政策利好

　　上半年过去，根据广电总局电影局的盘点，今年上半年我国电影票房达137亿元，同比增长24.5%，继续稳居第二大电影市场，但国产片市场份额降至50%以下。上半年票房过亿的影片达33部，国产片占15部，占比也未超过50%。而去年全年全国电影票房收入217.69亿元，国产票房份额达５９％。

　　进入下半年，暑期档成为国产片发力的第一个节点。业内人士预计，2014年暑期档电影票房有望突破80亿元，同比增长30%~40%，全年总票房或超过300亿元，相关影视公司业绩有望受到拉动。

　　此外，在全国电影工作座谈会结束后，七部委支持电影发展的有关政策或陆续落地，电影产业升级将迎来重大政策利好。