量化对冲私募潜力大 信托先行者尝到甜头

　　去年，量化投资成为了仅次于互联网金融的投资焦点。在国内市场上，量化投资基金的身影虽然才崭露头角，但因独特的投资方法和稳定突出的超额收益而受到瞩目。私募基金早已涉足，但由于缺乏“牌照”一直通过其他信托等平台发行产品。目前，虽然私募基金已经可以独立发产品。但业内人士表示，信托面对的是追求稳定收益的高净值的客户，这部分客户群也恰恰是量化对冲基金追求的，信托与私募基金在量化对冲产品上还有很好的合作基础。

　　先行先试尝甜头

　　6月17日，中信信托推出盈融达量化对冲7期管理型金融投资信托。据了解，这是一只由中信信托与盈融达投资合作推出的信托产品。在我国，盈融达与金锝、尊嘉、申毅、宁聚、礼一、民晟、青骓、天马、翼虎等都是典型的量化对冲基金管理人。由于市场表现优异，盈融达投资曾获得国金证券五星级私募管理人评价。

　　实际上，从2012年开始，私募就已经开始通过信托平台发行量化对冲产品。2012年12月20日，“中信，盈融达量化对冲1期管理型金融投资集合资金信托计划” 正式成立，信托期限为20年，首次认购金额不低于人民币100万元。这是盈融达投资与中信信托合作的第一只量化对冲信托计划。该信托计划中的投资顾问为盈融达投资（北京）有限公司，中信信托作为受托人。

　　作为先行者，中信信托尝到了甜头。

　　按照中信信托披露的中信信托，盈融达量化对冲1期证券投资集合资金信托净值公告，信托单位净值实际增长率一度高达14.20% ，根据中信信托的最新公布数据，该信托单位净值实际增长率为12.41%，而累计增长率已经高达21.24%。

　　除中信信托外，多家信托公司都逐渐涉足该领域。

　　2012年3月，华宝信托推出青骓量化对冲1期集合资金信托计划，是国内首只量化对冲类信托计划。该信托计划采用市场中性策略进行投资，追求绝对收益。收益曲线在建仓调试期过后便平稳向上，与大盘指数波动基本无关。

　　2013年8月份，中融信托推出中融-恒如1号量化对冲集合资金信托计划，信托期限为8年。该信托计划主要投资于A股股票(股票二级市场投资,但不含新股申购)、证券投资基金(包括开放式、封闭式、ETF、分级基金等)和金融衍生产品(股指期货)。

　　量化对冲蕴藏巨大潜力

　　不过，目前来看，量化对冲产品并未表现出显著的优势。华宝信托推出的青骓量化对冲1期集合资金信托计划推出至今2年多时间，最新的产品净值为1.0823。市场人士表示，这主要是因为近两年结构性行情突出。整体来看，相对于非量化对冲产品，还是收益高，风险低，表现出一定的投资价值。

　　整体来看，量化投资规模持续增长，还有巨大的潜力。格上理财数据统计，6月份阳光私募产品共发行164只，同比下降26%，环比增长58%。其中量化对冲策略有4只，目前，量化对冲策略阳光私募产品占产品总量的5.33%。另据国金证券不完全统计，截止2014年3月底，市场上有100多只产品实行量化对冲。

　　最新量化投资报告显示，2013年量化投资基金规模正呈指数式增长，国内量化投资基金近440只，增长最快的是券商量化理财产品，达到了218只，公募基金产品和私募基金产品分别以76只和150只的规模在增长。据不完全统计，三种量化投资的基金数目达到了千只的量级，其中公募基金有2108只，私募基金有1548只，理财产品也达到2000多只。

　　正因如此，业内人士认为，中国私募业的对冲基金时代正逐渐到来。而对于信托来说，这也是一个转型的机遇。

　　今年初，中国证券投资基金业协会发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案方法（试行）》（以下简称《办法》），允许经过备案的私募基金开立证券账户。虽然私募基金已经取得“名分”，原则上不再需要借助信托通道。但业内人士表示，与信托多年合作的积累，私募基金仍需要借助优势。而就信托业来说，从监管层对非标投资进行控制开始，信托业走入瓶颈。加上去年底，信托发展所依赖的房地产业和矿业进入衰退周期，多只信托产品出现兑付危机，信托业也急需寻找新的方向，开拓新的投资领域。