锂电池国家专利密集获批 概念股望掀波澜

　　我国在新能源汽车产业链上正在不断取得技术突破。7月9日中国海诚两项隔膜技术获国家发明专利，该技术将有效提升动力电池安全性能，安泰科技不久前获得锂电池正极材料相关专利。与此同时，红星发展的《三元正极材料前驱体的制备方法》也获得国家发明专利。

　　隔膜和正极材料，作为锂电池最核心的构成部件，其专利的密集获批，将助推行业发展。目前国内动力用锂电池隔膜造价，占总成本的20-30%左右，且进口比例逾50%。机构预计，国内相关专利技术的获批，将打开隔膜市场进口替代空间，也为电动汽车发展提供支撑作用。

　　据上证报报道，在新能源车等市场需求的推动下，全球锂电池隔膜市场快速增长。据赛迪顾问统计，2009-2013 年全球锂电池隔膜市场规模复合增长率达26.39%，2013 年全球锂电隔膜市场规模达到8.37 亿平方米。预计到2015 年锂电隔膜需求年均复合增长率达到25%，市场规模将达13.08 亿平米。我国隔膜企业超过30家，设计产能超过8亿平米，但2013年产量仅1.8亿平方米，开工率较低，存在大量无效产能。值得一提的是，低端产品过剩，动力电池用等中高端市场严重依赖进口，进口隔膜占比逾50%。

　　机构预计，在系列政策的扶持下，新能源汽车销量将迎来爆发式增长，并推动锂电池隔膜需求。同时，相关隔膜专利的获批，也为国内企业获得进口替代空间。

　　公司方面，佛塑科技为广东省国资控股企业，主营阻隔等新材料业务。公司参股32.13%的金辉高科公司，为国内锂离子电池隔膜龙头企业，2013年产能达1.17亿平方米，产品质量居国际前列。云天化已投资的1500万平方米锂离子电池隔膜项目，成功打破国内垄断局面，为国内幅宽最大、线速最高、制造柔性最大的生产线。同时，公司二期1500万平米隔膜产能，将于9月份投产。九九久也积极涉足锂电池行业，拥有电解液核心材料六氟磷酸锂产能700吨，扩建后将上升至2000吨。

　　三元正极材料获突破锂电池行业打破垄断

　　国家专利局最新信息显示 ，国内厂商研发的《三元正极材料前驱体的制备方法》日前获得国家发明专利。

　　该发明能使镍钴锰氢氧化物三元前驱体化学组成均匀，克服现有三元正极材料粒度分布宽、化学组成偏析的缺陷，该三元正极材料前驱体适用于汽车动力电池、锂离子二次电池。正极材料领域的新专利有望改变国内动力电池领域磷酸铁锂独大的局面。

　　目前在动力电池正极材料产业领域，中、日、韩、美动力电池企业采用不同的材料体系。中国企业以磷酸铁锂为主，日韩企业以锰酸锂和三元为主，新能源汽车龙头特斯拉，采用的电池正是三元正极材料。

　　无论国内还是海外新能源汽车的发展，均会对国内部分锂电池材料带来巨大的需求弹性， 出货量增长将抵消价格下降带来的影响，价稳量升有望带来业绩的增长。

　　正极材料方面，目前已经量产的锂离子动力电池正极材料包括锰酸锂、磷酸铁锂和三元材料等产品。但三元材料、磷酸铁锂的核心技术专利仍然牢牢被海外企业把控。由于海外已形成的专利保护壁垒，导致国内很多材料生产商很难进入国际大厂，通过改变添加剂以及生产工艺等手段成为我国正极材料企业的常用手段。

　　三元材料综合了钴酸锂、镍酸锂和锰酸锂三类材料的优点，存在三元协同效应，并且在价格上有所优势。同时在循环稳定性、热稳定性和安全性能上也有提高。在新能源汽车对动力电池能量密度提升的背景下，三元材料作为高容量密度正极材料有望进一步拓展其市场份额。高工锂电统计，2014年第一季度中，三元材料增速位于正极材料之首，业内人士预测，2014年三元材料在正极材料中占比将提升至45%。

　　据上证报消息，国内企业中，杉杉股份的正极材料目前产能1.2 万吨，其中供应小型电动工具的三元材料已经占比30%，子公司湖南杉杉年产1.5万吨正极材料生产基地正在积极推进。赣锋锂业的电池级金属锂供应给全球最大的锂亚电池生产商和锂铁电池生产商，公司已经开始为韩国的NCA厂商提供原材料，并计划投产三元前驱体生产线。公司的高纯氟化锂在国内市占率达到50%以上。红星发展主营为电子磁性材料等产品，正逐步转型向电池原材料供应，此次在三元材料方面实现新技术的突破，公司有望借助大股东青岛红星化工集团的实力，实现从基础化工向动力电池正极材料的产业升级。

　　【概念股解析】

　　九九久(002411)：大单提前锁定农药中间体销售

　　来源：申银万国撰写时间： 2014-06-30

　　6月29日晚，九九久发布《关于签订日常经营重大合同的公告》，与农药中间体下游企业琦衡科技签订三氯吡啶醇钠供销合同。内容为自14年7月到15年6月，公司向琦衡科技销售1.44万吨三氯吡啶醇钠，含税单价3.42万元/吨，合同金额4.9248亿元，占13年总收入的55.04%。

　　未来1年新增产能产量基本消化。九九久目前拥有三氯吡啶醇钠年产能1.25万吨(含0.75万吨一期试生产装置)，二期0.75万吨装置在建。本合同签订意味着公司未来1年三氯吡啶醇钠销售基本提前锁定。

　　长单价格与目前市场价持平。核心原材料三氯乙酰氯价格波动不大；九九久是国内唯一真正解决了三氯吡啶醇钠生产环保问题的企业，环保装置折旧与运行费用较高(2000元/吨)，目前吨毛利预计在4000元左右，后续随着新建两期共1.5万吨/年装置投产，吨毛利有望提升至5000元左右。

　　转型战略更为清晰。此前市场担心公司发展新材料业务战略不够清晰。结合公司此前主动终止收购下游农药企业江苏宝灵化工，公司在传统中间体领域全面收缩战线，未来必将有更多人力、物力、财力发展新材料业绩，彰显公司向新材料企业转型的决心。

　　新材料发展层次清晰。公司锂电业务受益下游需求逐步放量(包括六氟磷酸锂及锂电隔膜)，高强高模聚乙烯纤维开始市场推广是14-15年主要看点，后续纳米氧化锆有望开始产业化，是15-16年主要看点。

　　产业孵化器平台将引导公司成为国内新材料龙头，长期空间巨大，维持“买入”评级。由于江苏省环保趋严导致公司多个新项目环评和建设进度低于预期，下调14-15年EPS分别至0.12(原0.34元)、0.44元(原0.53元)，目前股价对应13-15年PE分别为62倍、17倍。鉴于公司新材料品种爆发潜力大，维持“买入”评级。